Grayscale vê avaliações atrativas nos 15 principais protocolos de criptomoedas antes da CLARITY Act

A Grayscale chama a atenção para as baixas avaliações de protocolos como Hyperliquid e PancakeSwap, enquanto a CLARITY Act pode trazer mais clareza sobre a supervisão da CFTC e da SEC.

Pontos principais

• A Grayscale Research vê nos 15 principais protocolos de criptomoedas geradores de receitas avaliações baixas após um prolongado mercado em baixa.
• A Hyperliquid lidera com 871 milhões de dólares em receitas; vários protocolos, incluindo PancakeSwap, Meteora e Collector Crypt, negoceiam perto de 1x a sua receita anual.
• A possível CLARITY Act pode trazer mais clareza sobre os ativos digitais, mas continuam a existir negociações sobre stablecoins, ética e proteção dos desenvolvedores.

A Grayscale Research sublinha que a possível aprovação da CLARITY Act pode libertar valor significativo nos maiores protocolos de criptomoedas geradores de receitas. Segundo Zach Pandl, responsável de investigação na Grayscale, os 15 principais protocolos do setor apresentam atualmente múltiplos de lucros futuros baixos, o que aponta para avaliações atrativas após um prolongado mercado em baixa.

Avaliações baixas e receitas dos protocolos de criptomoedas

A Grayscale classifica estes protocolos com base na sua receita de 12 meses, com a Hyperliquid (HYPE) na liderança, com 871 milhões de dólares (768 milhões de euros), seguida pela Pump.fun (PUMP), com 459 milhões de dólares (405 milhões de euros). A maioria destes 15 protocolos tem um múltiplo de receitas na faixa de um dígito. Assim, a PancakeSwap (CAKE), a Meteora (MET) e a Collector Crypt (CARDS) negoceiam perto de 1x a sua receita anual.

Pandl sublinha que muitas destas aplicações de blockchain têm custos operacionais baixos. Por isso, parecem baratas quando são avaliadas com base no lucro ou no fluxo de caixa, em vez de apenas no preço do token. Quase todos os 15 principais protocolos servem aplicações financeiras, além de utilidades de apoio, como oráculos e infraestrutura de staking. Isto enquadra-se na mais ampla subida da DeFi, na qual também a Uniswap beneficia de expectativas de maior liquidez onchain e de ativos tokenizados.

Impacto da CLARITY Act no mercado de criptomoedas

A CLARITY Act, que passou pela Câmara dos Representantes em julho de 2025 e foi aprovada pela Comissão Bancária do Senado em maio de 2026, poderá oferecer um quadro regulatório claro para os ativos digitais. Isto pode conduzir a mais crescimento em ativos tokenizados e finanças onchain, como também é descrito por Pandl.

A lei prevê uma repartição das competências regulatórias entre a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC). Isto pode clarificar a classificação e a regulação dos ativos digitais, o que poderá reforçar a confiança e a atividade no mercado.

Apesar deste progresso, continuam a existir obstáculos, nomeadamente em torno de disposições sobre rendimentos de stablecoins, linguagem ética e proteção dos desenvolvedores. A senadora Cynthia Lummis afirmou que as negociações são intensas, com um possível texto final até ao início de julho.

Porque é que isto é relevante para os investidores europeus em criptomoedas

Embora a CLARITY Act seja uma legislação norte-americana, a criação de um quadro regulatório claro nos Estados Unidos também pode influenciar o mercado global de criptomoedas. Os investidores europeus podem ver isto como um sinal de que o crescimento regulado em finanças onchain e ativos tokenizados se torna possível, o que pode ser relevante para as suas próprias estratégias de investimento e para a adoção de regulamentação semelhante na Europa.