Grayscale coloca HYPE no topo do ranking de rendimento das criptomoedas
A Grayscale analisa os tokens DeFi com base em distribuições e receitas, e não apenas no preço. HYPE e CAKE lideram o ranking; CRV e JUP apresentam valores negativos devido à diluição.
Pontos principais
- A Grayscale publicou um ranking com base em tokenholder yield e adjusted earnings yield para criptoativos.
- A Hyperliquid (HYPE) está no topo do ranking de tokenholder yield com 8,0%, enquanto a PancakeSwap (CAKE) lidera o adjusted earnings yield com 14,4%.
- Cinco dos dez tokens têm um holder yield negativo; a Curve Finance (CRV) está no fundo com -5,5% e a Jupiter (JUP) tem 3,5% de adjusted earnings yield, mas um tokenholder yield negativo.
A Grayscale publicou um novo ranking em que os criptoativos são comparados com base em tokenholder yield e adjusted earnings yield. A Hyperliquid (HYPE) está no topo da primeira lista com 8,0%, enquanto a PancakeSwap (CAKE) lidera a segunda lista com 14,4%. O relatório mostra assim que não só o preço, mas também as receitas subjacentes e as distribuições aos detentores de tokens estão a tornar-se cada vez mais importantes na avaliação das criptomoedas.
HYPE e CAKE no topo
No ranking de tokenholder yield, a Lighter (LIT) segue a HYPE de perto com 7,9%. Depois surgem a PancakeSwap, a Aerodrome (AERO) e a Uniswap (UNI). A Grayscale calcula este yield somando as recompensas de staking e os buybacks e subtraindo os novos tokens emitidos.
Este último ponto faz muita diferença. Se forem acrescentados mais tokens do que aqueles que regressam através de recompensas ou buybacks, o retorno para os detentores pode, ainda assim, ficar aquém. Segundo a Grayscale, cinco dos dez tokens da lista têm mesmo um holder yield negativo.
A diluição pressiona o retorno
A Curve Finance (CRV) está no fundo com -5,5%, seguida da Jupiter (JUP) com -2,6%. No caso da Jupiter, a diferença entre as duas métricas é notável: o adjusted earnings yield situa-se em 3,5%, mas o tokenholder yield continua negativo. Isto mostra que um protocolo pode gerar lucro sem que isso seja automaticamente favorável para o token em si.
A Grayscale utiliza estas duas métricas para analisar os criptoativos de forma diferente do Bitcoin, que a empresa vê sobretudo como ouro digital. Para muitos outros tokens, afirma o relatório, os fluxos de caixa podem ser precisamente uma forma útil de avaliar valor. Isto está em linha com uma forma mais tradicional de olhar para instrumentos de investimento, em que as receitas e as distribuições pesam mais do que apenas a narrativa ou o sentimento do mercado.
Porque é que isto importa para os investidores
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é relevante porque o mercado olha cada vez mais para além dos movimentos de preço. Nos tokens DeFi, a diferença entre as receitas do protocolo e aquilo que acaba por chegar aos detentores de tokens pode ser grande. A lista da Grayscale torna essa diferença visível e mostra porque é que dois tokens com atividade semelhante podem, ainda assim, ter desempenhos muito diferentes.
