Quão grande é o poder dos CEOs de cripto?

Os CEOs de cripto da Cardano, Binance e Ripple usam o conhecimento sobre blockchains descentralizadas para se pronunciar na imprensa.

Os CEOs de cripto da Cardano, Binance e Ripple utilizam o conhecimento sobre blockchains descentralizadas para se pronunciar na imprensa. Qual é, afinal, o tamanho do seu poder?

Segundo o Cambridge Dictionary, um chief executive officer (CEO) ocupa a "posição mais importante numa empresa". Isto acontece porque é ele quem é principalmente responsável pela gestão da empresa e recebe relatórios obrigatórios de todos os outros setores.

Característica de uma blockchain: não é nem totalmente descentralizada, nem particularmente democrática. Ambos os atributos são, no entanto, reivindicados por quase todos os projetos no mundo cripto. Então, qual é a influência dos CEOs nas empresas cripto?

Não são as próprias blockchains que têm os CEOs

Na maioria dos casos, há mais de uma força motriz por trás de um criptoprojeto. Dependendo da organização, existem nos bastidores uma ou mais entidades, muitas vezes conhecidas como "fundação" ou "laboratórios" - veja, por exemplo, a Fundação IOTA por trás do token homónimo.

Por um lado, tentam atrair mais desenvolvedores e projetos para as blockchains. Por outro, influenciam as decisões políticas e económicas e educam as partes interessadas sobre os projetos. Cada uma destas entidades tem o seu próprio diretor no topo.

No caso da Cardano, as entidades de bastidores são a EMURGO, a Cardano Foundation e a Input Output Hong Kong (IOHK). O CEO da EMURGO é Ken Kodama, a Cardano Foundation é liderada por Frederik Gregaard e Charles Hoskinson é o CEO da IOHK.

Cada CEO, quer seja da Cardano ou de outros protocolos, é periodicamente solicitado a prestar declarações e avaliações aos meios de comunicação. Justo, porque, por definição, estes CEOs são também, em grande parte, responsáveis pelo rumo e pelas prioridades das empresas, certo?

Os CEOs são responsáveis pelas blockchains?

As empresas estão sob a direção dos CEOs e estes desempenham um papel importante no desenvolvimento das plataformas descentralizadas. Mas não possuem poder decisório sobre os próprios protocolos, se estes estiverem programados dessa forma. Através dos seus mecanismos de consenso e dos seus tokens, a maioria dos protocolos blockchain procura dar participação aos seus utilizadores, assim distribuindo o poder na rede.

Neste momento, a maioria das blockchains depende de um mecanismo de consenso proof-of-stake. Isto reforça a descentralização na medida em que os desenvolvedores asseguram que qualquer pessoa possa participar na rede. Através do staking, o titular adquire o direito de participar em votações sobre o desenvolvimento da rede.

A regra é: um token, um voto. Simultaneamente, recebe-se uma recompensa pelo total de tokens recolhidos, baseada numa percentagem pré-definida. Esta é a face negativa do Proof of Stake para a descentralização. Porque as percentagens significam que os stakers são pagos com base na sua participação, mantendo estruturas de poder existentes. Em termos simples: quem coloca um grande montante de tokens recebe mais tokens do que quem possui menos. Como ambos recebem, proporcionalmente, a mesma quantidade de tokens, não muda nada em termos de direitos de governação.

Ao olharmos para as maiores blockchains de proof-of-stake por capitalização de mercado, em termos de distribuição de tokens, a XRP destaca-se por possuir um valor excecionalmente alto. Com mais de 80 por cento da XRP nas mãos dos 50 principais detentores, o poder de governação está “distribuído” entre apenas alguns endereços.

A situação é diferente com a Cardano. Aqui, os 50 principais detentores possuem, no total, cerca de dez por cento de todas as ADA disponíveis. A Cardano, portanto, tem, de longe, o menor valor nesta categoria.

Então, por que razão os CEOs exercem influência?

Uma das razões para o elevado grau de centralização é que os CEOs costumam ser os fundadores ou desenvolvedores por detrás dos projetos respetivos. Como, muitas vezes, apenas alguns individuals participam na criação de blockchains, eles detêm, inicialmente, a maioria de todos os tokens existentes.

No caso da Cardano, o protocolo foi desenvolvido por Charles Hoskinson e Jeremy Wood. Após a programação, os dois atraíram mais desenvolvedores para a sua ideia. Eles apoiam a rede como validadores e mantêm as moedas ADA em alinhamento com o seu stake. Com o tempo, surgiram mais utilizadores que nem participam no staking nem validam, mas detêm moedas.

A situação é diferente com as Binance Coins. Aqui, a rede continua fortemente centralizada. Os 50 principais detentores da Binance Coin possuem mais de 95 por cento das moedas disponíveis. Uma grande parte deste top-50 encontra-se na própria bolsa Binance — mais sobre isto mais adiante.

Como a bolsa, através dos fundos da Binance, detém grande parte do stake, pode influenciar fortemente decisões no seu próprio interesse. Este acesso torna o CEO da Binance, Changpeng "CZ" Zhao, numa das cristas mais poderosas entre os CEOs cripto a nível mundial. Contudo, reguladores em todo o mundo não têm certeza se isto é legal. Zhao, que já foi listado pela Bloomberg entre as 10 pessoas mais ricas do mundo, já enfrentou acusações de evasão fiscal.

Ações podem ser delegadas

No entanto, os endereços de topo devem ser vistos com cautela. Frequentemente, os endereços mais ricos exibem as maiores bolsas de cripto. Não significam necessariamente que sejam os proprietários reais, apenas os "gestores" das moedas para os seus utilizadores.

Isto dá a impressão de existir apenas um único endereço, quando, na verdade, é composto por muitos endereços distintos. Ao mesmo tempo, os números podem ser enganosos noutras direções. Por exemplo, na Cardano, vários endereços de carteira pertencem ao mesmo proprietário. As top 100 contas detêm cerca de um sexto do total de ADA disponível.

Além disso, na prática verifica-se rapidamente que o facto de muitos endereços poderem participar em amostras não significa que o façam de facto. Ao considerar descentralização e poder, deve-se observar atentamente os nós validadores.

O resultado é chocante para quem não está informado: no caso da Binance, por exemplo, apenas 21 nós participam nas decisões sobre o token da Binance. Zhao, que sempre pode utilizar as reservas da Binance como massa de staking, assume uma enorme influência no desenvolvimento do protocolo.

As coisas parecem um pouco mais descentralizadas, mas ainda fortemente centralizadas para a XRP, com os seus 150 nós validadores. A única blockchain de prova de participação que realmente distribui o poder de validação e governação pela rede é o Ethereum, com mais de 220.000 nós.

Apesar destas proporções, é importante lembrar que muitos protocolos ainda estão na infância. A descentralização pode crescer com a participação de mais atores. Por isso, é essencial monitorizar os validadores e o número de endereços.

O poder depende de outros

A influência dos CEOs num ecossistema de rede descentralizado depende principalmente de quanto do total de tokens possuem, se o CEO se esforça para obter uma participação relativa mais significativa e em que medida a quantidade de tokens de outros utilizadores cresce.

Desde dezembro de 2020, a Cardano adicionou mais de 3.900 endereços que detêm entre 10.000 e 1 milhão de ADA. Isto aumenta a sua influência, caso utilizem os seus direitos de governação.

Se Hoskinson não comprar novos tokens, a sua influência no voto já foi reduzida por estes novos pequenos grandes (small whales).

Em essência, a descentralização não é um presente. O poder dos CEOs individuais, seja Charles Hoskinson na Cardano ou Changpeng Zhao na Binance, é determinado pelas pedras angulares dos protocolos e pela participação ativa dos intervenientes dentro da rede. Se a descentralização for crucial antes de investir, deve-se verificar as redes quanto a desequilíbrios de poder antes de investir.