Índia vê prémio do USDT subir após operação contra empresas de criptomoedas

Após operações da Enforcement Directorate em Bengaluru, a liquidez do USDT na Índia foi perturbada, enquanto o RBI e a comissão parlamentar discutem a política em torno das stablecoins.

Pontos principais

• O prémio do USDT na Índia subiu acima de 8,5% depois de operações contra empresas de remessas em criptomoedas terem perturbado a oferta de stablecoins.
• A Enforcement Directorate investigou seis locais em Bengaluru e centrou-se em cinco empresas de pagamentos em criptomoedas por alegadas transferências transfronteiriças não autorizadas.
• O prémio continuou a subir à medida que market makers e prestadores de liquidez se afastaram, enquanto a regulação das criptomoedas na Índia volta a estar no centro do debate.

O prémio do USDT na Índia ultrapassou os 8,5%, muito acima do intervalo habitual, depois de operações da Enforcement Directorate contra empresas de remessas em criptomoedas terem perturbado a oferta de stablecoins. No fim de semana, o USDT da Tether foi negociado nas plataformas locais a 102,88 rupias indianas, face a uma taxa de fecho interbancária USD-INR de 94,65 rupias.

A operação afeta a oferta

Segundo o The Economic Times, a subida do prémio prolongou-se depois de a ED ter realizado buscas em seis locais em Bengaluru, a 17 de junho, ao abrigo da Foreign Exchange Management Act. A autoridade concentrou-se em cinco empresas de pagamentos em criptomoedas que, segundo as autoridades, terão facilitado mais de 2.500 crore de rupias, cerca de $265 milhões (€232 milhões), em transferências transfronteiriças não autorizadas através de virtual digital assets.

O mecanismo alegadamente usado era direto: a rupia era depositada em contas empresariais, convertida em stablecoins, enviada para o estrangeiro e depois vendida em exchanges indianas. Dessa forma, os utilizadores terão contornado os requisitos de documentação e autorização dos canais formais de remessas. A ED afirma ainda que não residentes usaram USDT como substituto das transferências bancárias.

Porque é que o prémio sobe

O diferencial entre o USDT e o dólar costuma situar-se entre 3% e 4%, mas a perturbação recente alargou claramente essa margem. Depois da declaração da ED, market makers e prestadores de liquidez também se afastaram das compras de USDT no estrangeiro, o que exerceu ainda mais pressão sobre a liquidez interna.

Este episódio insere-se num mercado indiano mais amplo, onde os traders de criptomoedas pagam frequentemente prémios superiores aos observados nos mercados globais, em parte devido a controlos de capitais, restrições bancárias e custos de conformidade. Para os leitores europeus, isto mostra a rapidez com que os preços das stablecoins podem desligar-se do dólar quando a infraestrutura de saída fica sob supervisão. O Bank for International Settlements alertou recentemente também para o facto de as stablecoins poderem acelerar a dolarização nos mercados emergentes, porque não se comportam como dinheiro tradicional, mas como um instrumento com desvios de preço e fricções de liquidação.

A regulação continua no centro

O momento da ação é relevante, porque a Parliamentary Standing Committee on Finance reúne-se a 2 de julho com o Reserve Bank of India e o Institute of Chartered Accountants of India para discutir a política indiana em torno dos virtual digital assets. O RBI mantém há muito uma postura cautelosa em relação às criptomoedas, enquanto o governador do banco central já alertou publicamente para os riscos associados às stablecoins e às criptomoedas.

Também a nível internacional o tema está sob pressão. A Financial Action Task Force associou, num relatório de março de 2026, 84% dos $154 mil milhões (€135 mil milhões) em transações ilícitas de virtual assets em 2025 às stablecoins. Na Índia, a questão continua, assim, a não ser apenas a dimensão do mercado, mas sobretudo a forma como as regras para pagamentos, exchanges e conformidade serão reforçadas nos próximos meses.