Bitwise vê a CLARITY Act como possível fundo do bear market
A Bitwise liga a aprovação a maior clareza sobre a SEC e a CFTC, enquanto as stablecoins e a DeFi podem ganhar novo impulso.
Pontos principais
- A Bitwise considera a CLARITY Act um catalisador importante para as criptomoedas no terceiro trimestre e vê a sua aprovação como possível fundo do bear market.
- A lei está bloqueada por debates éticos em torno da família presidencial e pela secção 604, que protegeria os programadores non-custodial.
- A Bitwise espera também mais iniciativas em stablecoins, acompanha de perto a Fed e vê força relativa na DeFi face ao Bitcoin.
A Bitwise vê a CLARITY Act como um dos principais impulsionadores do mercado das criptomoedas no terceiro trimestre e entende que a sua aprovação poderá assinalar o fundo do atual bear market. Para a gestora de ativos, este trimestre é decisivo para o projeto de lei, que, segundo a empresa, entrou agora numa fase crítica.
O projeto de lei continua a ficar bloqueado
A CLARITY Act, oficialmente designada Digital Asset Market Clarity Act, procura criar um enquadramento federal para as criptomoedas e definir com maior precisão a repartição de competências entre a SEC e a CFTC. É precisamente essa delimitação que torna a proposta relevante para o setor, mas também difícil do ponto de vista político. Segundo a Bitwise, há dois dossiês que continuam a travar o avanço: as questões éticas ligadas aos interesses em criptomoedas da família presidencial e o debate em torno da secção 604, que protegeria os programadores non-custodial das regras de money transmitter.
A probabilidade de a lei ser aprovada em 2026 é agora estimada em cerca de 40% nos mercados de previsão. Em meados de maio, essa probabilidade situava-se nos 75%, o que mostra a rapidez com que o sentimento mudou.
Mais do que apenas regulamentação
A Bitwise não associa a lei apenas à estrutura do mercado, mas também a uma adoção institucional mais ampla. Se a CLARITY Act avançar, isso poderá, segundo a gestora de ativos, dar mais segurança às empresas que pretendem usar ou oferecer criptomoedas e, dessa forma, reduzir a barreira a um crescimento adicional.
Esta leitura enquadra-se num trimestre em que as stablecoins voltam a estar no centro das atenções. Os reguladores têm de concluir este trimestre as regras ao abrigo da GENIUS Act, embora a lei só entre em vigor em janeiro de 2027. A Bitwise espera que mais grandes intervenientes anunciem projetos de stablecoins antes dessa data. A empresa aponta para a OpenUSD, apoiada pela Stripe, BlackRock, Visa, Coinbase e cerca de 140 outras empresas.
A Bitwise vê vários catalisadores
Para além da regulamentação, a Bitwise também refere a Federal Reserve, sob a presidência de Kevin Warsh, como um fator a acompanhar. As taxas de juro mantiveram-se inalteradas até agora e o mercado ainda não tem uma leitura clara da sua orientação. Segundo a empresa, qualquer decisão sobre taxas de juro pode repercutir-se de forma ampla nos instrumentos de investimento de risco.
Além disso, a Bitwise vê uma reavaliação discreta na DeFi. No último mês, o Bitcoin caiu cerca de 22%, enquanto o índice DeFi da empresa recuou apenas 4%. Isso é relevante, afirma a Bitwise, porque a DeFi costuma mover-se com maior intensidade do que o Bitcoin. A gestora de ativos acredita que essa força relativa poderá prolongar-se no terceiro trimestre, embora o momento de uma mudança deste tipo continue incerto.
A perspetiva surge após um segundo trimestre difícil, o terceiro trimestre consecutivo de perdas para as criptomoedas e a pior sequência desde 2022. Para os investidores na Europa, importa sobretudo notar que a legislação norte-americana sobre estrutura de mercado e stablecoins não existe isoladamente: se as regras nos EUA se tornarem mais claras, isso também poderá influenciar a forma como os grandes intervenientes encaram a infraestrutura de criptomoedas a nível global. Em Washington, a discussão sobre a secção 604, a disposição que deve proteger os programadores non-custodial contra as regras de money transmitter, também continua em curso.
