IREN recua 3,3% perante dúvidas sobre a capacidade de IA
Os investidores querem agora sobretudo provas de que os centros de dados da IREN e a sua capacidade cloud de IA entram em funcionamento, e não apenas novos contratos. O mercado acompanha também de perto as receitas provenientes da Microsoft e de outros sites.
Pontos principais
- A IREN caiu na quinta-feira 3,3% para $43,87, enquanto o co-CEO Daniel Roberts afirmou que a empresa tinha superado o seu teste operacional mais exigente.
- Segundo Roberts, os investidores não querem novos anúncios de contratos, mas sim provas de que a prometida capacidade de IA entra efetivamente em funcionamento.
- A IREN registou $70,5 milhões em receitas de cloud de IA no trimestre de junho e ainda tem $4 mil milhões em capacidade contratada para 2026.
A IREN Limited perdeu na quinta-feira 3,3% e fechou nos $43,87 (€38), enquanto o co-CEO Daniel Roberts disse aos investidores que a empresa tinha superado o seu teste operacional mais exigente. Ainda assim, o mercado manteve-se crítico. Segundo Roberts, os investidores já não querem manchetes sobre contratos, mas sobretudo provas de que a prometida capacidade de IA também é realmente entregue.
De mineradora a empresa de IA
A IREN começou como mineradora de Bitcoin, mas está agora a construir centros de dados e a alugar a capacidade de computação neles a empresas que treinam modelos de IA. Essa mudança também ajudou este ano outras ações de mineradoras. No caso da IREN, o debate gira agora menos em torno da questão de saber se a empresa consegue anunciar grandes negócios e mais em torno da questão de saber se consegue entregar essa capacidade em escala.
Roberts partilhou os seus comentários após dois dias com investidores na conferência de tecnologia da Goldman Sachs, em São Francisco. Disse que o mercado se habituou a contratos de $20 mil milhões (€17,2 mil milhões) a $40 mil milhões (€34,4 mil milhões), mas que esses negócios, para os clientes, são muitas vezes apenas uma opção barata sobre capacidade. Para os prestadores mais jovens, são uma forma de angariar dinheiro. Isso ainda não significa automaticamente que tudo venha a ser construído.
A distância entre a promessa e as receitas
O cerne da dúvida está nos números. A IREN registou $70,5 milhões em receitas de cloud de IA no trimestre de junho. A empresa afirma ainda ter cerca de $1 mil milhões (€0,9 mil milhões) em receitas anuais numa base run-rate, enquanto mais $4 mil milhões (€3,4 mil milhões) em capacidade estão contratados para 2026. Estes valores só contam para as receitas reportadas quando os locais entram em funcionamento e os clientes os aceitam formalmente.
Roberts reconheceu que alguma da desilusão em torno do trimestre anterior estava ligada a pressupostos sobre a construção que avançaram mais depressa do que a própria empresa tinha indicado. Em agosto, a Microsoft aceitou o primeiro bloco, Horizon 1, um site de 50 megawatts, no âmbito de um contrato de cinco anos de $9,7 mil milhões (€8,4 mil milhões). Outros três sites deverão seguir-se até ao final do ano. Também noutras antigas mineradoras a avaliação gira agora em torno da mesma questão: quão depressa é que a capacidade contratada entra realmente em funcionamento? A reação da cotação aos negócios de IA nas mineradoras já tinha mostrado anteriormente quão sensíveis os investidores são a essa diferença.
Porque é que isto afeta os investidores
O debate em torno da IREN enquadra-se num mercado mais amplo em que a infraestrutura cloud e de IA continua a crescer rapidamente, mas os investidores olham cada vez com mais atenção para o que já está a funcionar e para o que existe apenas no papel. Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é relevante porque as empresas de mineração são cada vez mais avaliadas como intervenientes de infraestrutura, e não apenas como ações ligadas ao Bitcoin.
Ao mesmo tempo, a fasquia continua elevada. Dez analistas mantêm ainda um preço-alvo médio de $75,67, cerca de 72% acima do fecho de quinta-feira. Em julho, a BeInCrypto já tinha apontado os $47 (€40) como o nível que a IREN precisava de recuperar para confirmar a negociação de IA. Na quinta-feira, a ação subiu de manhã até aos $45,37 (€39), mas acabou por voltar a cair, deixando esse nível ainda fora de alcance.
