Rendimento japonês a 30 anos quebra recorde e coloca o Bitcoin em destaque
A subida das taxas de juro no Japão aumenta a pressão sobre a yen carry trade, um fator que já fez cair o Bitcoin e o Ethereum. Também o USD/JPY e o mercado obrigacionista global entram assim em foco.
Pontos principais
- O rendimento japonês a 30 anos subiu na sexta-feira para 4,223%, o nível mais elevado desde que esta maturidade foi emitida em 1999.
- Os rendimentos mais elevados no Japão aumentam a atenção sobre a yen carry trade, que, com um iene mais forte, pode exercer pressão sobre o Bitcoin.
- As anteriores subidas do iene após um aumento das taxas de juro do Bank of Japan já levaram a quedas acentuadas do Bitcoin e do Ethereum.
O rendimento japonês a 30 anos subiu na sexta-feira para um recorde de 4,223%. Trata-se do nível mais elevado desde que Tóquio emitiu esta maturidade pela primeira vez em 1999. O rendimento a 10 anos também continuou a subir, o que aumenta a atenção sobre a yen carry trade e o possível impacto no Bitcoin.
As taxas de juro no Japão continuam a subir
A subida não surge do nada. O Bank of Japan aumentou as taxas de juro em 18 de setembro para 1,25%, o nível mais elevado desde 1995. O conselho votou 7 contra 2, mas o banco central afirmou na sua declaração que novos aumentos continuam a ser possíveis.
Além disso, o orçamento também pesa. Os ministérios japoneses pediram um montante recorde de 143,1 biliões de ienes para o exercício fiscal de 2027, noticiou a Reuters. Só os encargos com juros ascendem a 36,64 biliões de ienes. O Ministério das Finanças aumentou ainda o custo de financiamento assumido para 3,8%, face aos anteriores 3%.
Também fora do Japão a pressão sobre os mercados obrigacionistas se faz sentir. O rendimento norte-americano a 10 anos ultrapassou os 5% em 15 de setembro, durante uma venda generalizada mais ampla no mercado obrigacionista. A Reserva Federal elevou depois o seu intervalo-alvo para 3,75% a 4%.
Porque é que o Bitcoin acompanha este movimento
Para as criptomoedas, o mais relevante é a yen carry trade. Neste mecanismo, os investidores pedem empréstimos baratos em ienes para procurar noutros mercados rendimentos mais elevados. Se o iene se fortalecer rapidamente, esses empréstimos tornam-se mais caros e isso pode desencadear vendas de outras posições.
Esse risco não é teórico. Em agosto de 2024, um aumento inesperado das taxas de juro do Bank of Japan provocou uma rápida valorização do iene, após a qual o Bitcoin caiu acentuadamente quando os investidores reduziram posições para pagar dívidas em ienes. O Ethereum também enfrentou então uma forte pressão vendedora.
Katsutoshi Inadome, da Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, associou a subida das taxas de juro no Japão a preocupações com a inflação provocadas por um iene mais fraco. Enquanto a diferença entre as taxas de juro norte-americanas e japonesas se mantiver elevada, a carry trade continuará atrativa. Mas uma inversão súbita no USD/JPY pode alterar rapidamente este cenário.
O que isto significa para os leitores europeus
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é relevante porque as taxas de juro no Japão e o iene repercutem-se frequentemente no apetite global pelo risco. Se as carry trades forem desfeitas, isso pode afetar não só as ações, mas também o Bitcoin e outros grandes tokens. O mercado obrigacionista japonês volta assim a ser um fator a acompanhar, a par da taxa de juro norte-americana e do dólar.
