Metaplanet e Strategy registam quase 10 mil milhões de dólares de perdas não realizadas em Bitcoin

Metaplanet e Strategy mantêm em conjunto milhares de milhões em perdas não realizadas em BTC, enquanto o seu modelo de tesouraria financiado por dívida aumenta os riscos para o balanço.

Pontos principais

• Metaplanet e Strategy acumularam em conjunto quase 10 mil milhões de dólares em perdas não realizadas nas suas posições em Bitcoin.
• A Metaplanet comunicou 1,5 mil milhões de dólares de perda em 43.000 BTC; a Strategy reportou no mês passado 8,2 mil milhões de dólares de perda.
• O Bitcoin negoceia há semanas entre 62.000 dólares e 66.000 dólares, enquanto os investidores acompanham Jackson Hole e novos dados macroeconómicos.

As duas maiores empresas de tesouraria em Bitcoin cotadas em bolsa do mundo acumulam em conjunto quase 10 mil milhões de dólares (8,7 mil milhões de euros) em perdas não realizadas, um montante que mostra de forma clara a escala da sua exposição a um único token. A Metaplanet comunicou na madrugada de quinta-feira, em Tóquio, uma perda não realizada de 1,5 mil milhões de dólares nas suas 43.000 BTC no final de junho, enquanto a Strategy no mês passado reportou uma perda semelhante de 8,2 mil milhões de dólares (7,1 mil milhões de euros).

Grandes posições, grande risco

Os números sublinham até que ponto a financeirização do Bitcoin já avançou. Se estas perdas fossem tokenizadas, então um hipotético Loss Token seria, segundo a comparação no mercado, até o 11.º maior ativo digital, logo atrás da Dogecoin e bem acima de moedas tokenizadas do Tesouro como a ONDO, de tokens de privacidade como a ZEC e do interveniente DeFi AAVE.

Isto volta também a colocar em evidência a concentração do risco num único ativo. Muitas destas empresas DAT financiaram as suas compras de BTC com dívida, o que torna o seu balanço vulnerável se o preço permanecer fraco durante um período prolongado. Isto é ainda mais relevante porque o Bitcoin, por si só, não gera rendimento inerente, fluxo de caixa ou yield.

BTC mantém-se numa faixa estreita

De forma notável, o mercado parece, para já, pouco afetado por estes riscos para o balanço. O BTC tem-se movido há semanas entre 62.000 dólares (53.700 euros) e 66.000 dólares (57.200 euros), e hoje negociou sobretudo abaixo dos 64.000 dólares (55.400 euros). Isto mantém o mercado de criptomoedas numa fase de انتظار, enquanto os analistas tentam determinar se o bear market já viu o seu ponto mais baixo.

Segundo Alex Kuptsikevich, chief analyst da FxPro, os níveis atuais estão próximos dos picos da bull market de 2021. O analista referiu que, há três anos, o Bitcoin só abrandou a sua queda perto dos 20.000 dólares (17.300 euros), próximo do topo do ciclo anterior de 2017, e que isto pode indicar um enfraquecimento do momentum bearish em direção à média móvel de 200 semanas.

Porque é que isto importa para a Europa

Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque as empresas de tesouraria cotadas em bolsa se tornaram num elo cada vez mais visível entre os mercados de capitais tradicionais e o Bitcoin. Se estas entidades continuarem a expandir as suas posições com dinheiro emprestado, isso pode aumentar a atenção sobre o risco para o balanço, os custos de financiamento e a forma como grandes posições em BTC são precificadas no mercado.

Mais tarde hoje, os investidores também vão acompanhar o simpósio de Jackson Hole dos bancos centrais e novos dados macroeconómicos em busca de direção adicional. Num mercado em que o Bitcoin tem negociado há semanas numa faixa estreita, isto pode deslocar temporariamente a atenção dos balanços empresariais para as expectativas de taxas de juro e para o sentimento de risco mais amplo. A pressão recente sobre o preço também se enquadra no quadro mais vasto de procura fraca e pressão vendedora persistente no mercado, como o Bitcoin cai ainda mais enquanto os mineradores venderam 1,78 mil milhões de dólares já tinha mostrado anteriormente.