Morgan Stanley aposta no mercado obrigacionista de IA de 570 mil milhões de dólares
A Morgan Stanley prevê que as empresas de IA emitam em massa títulos de dívida em 2026 para centros de dados e capacidade de computação, com fundos de pensões e seguradoras como financiadores.
Pontos principais
- A Morgan Stanley estima que o financiamento da IA em 2026 possa atingir um mercado obrigacionista de 570 mil milhões de dólares.
- Para o banco, os títulos de dívida serão o principal motor das despesas com IA ligadas a centros de dados, capacidade de computação e contratos de computação de longo prazo.
- No final de maio, o montante já ascendia a 236 mil milhões de dólares em dívida de IA, quatro vezes acima do registado um ano antes.
A Morgan Stanley vê o financiamento da IA em 2026 a avançar para um mercado obrigacionista de 570 mil milhões de dólares (499€ mil milhões). Na leitura do banco, não são os chips nem os chatbots que estão a liderar a próxima fase da corrida à IA, mas sim os títulos de dívida, com os fundos de pensões e as seguradoras a assegurarem o capital.
Dívida como combustível
O banco antecipa que as empresas de IA emitam, já no próximo ano, centenas de mil milhões de dólares em obrigações e noutros empréstimos para financiar centros de dados, capacidade de computação e contratos de computação de longo prazo. Esta dinâmica insere-se numa mudança mais ampla: as grandes tecnológicas, muitas vezes designadas por hyperscalers, estão a recorrer cada vez mais à dívida para suportar as suas despesas com IA.
De acordo com os dados apresentados, o mercado já somava, no final de maio, 236 mil milhões de dólares (207€ mil milhões) em dívida de IA, quatro vezes mais do que um ano antes. A Morgan Stanley posicionou-se cedo e liderou, no final de 2025, 65 mil milhões de dólares (56,9€ mil milhões) em operações de obrigações de IA. Esse movimento rendeu ao banco 2,3 mil milhões de dólares (2€ mil milhões) em comissões em seis meses, face a 1,4 mil milhões de dólares (1,2€ mil milhões) anteriormente, ultrapassando a Goldman Sachs e ficando apenas atrás da JPMorgan Chase.
Centros de dados atraem capital
A lógica é simples, mas de grande dimensão: a Big Tech agrega crédito e contratos de longo prazo em torno da capacidade de computação em instrumentos de investimento suficientemente atrativos para investidores prudentes. Desta forma, parte do entusiasmo em torno da IA desloca-se das ações para o mercado obrigacionista, onde os fundos de pensões e as seguradoras tornam possível o financiamento.
A pressão sobre esse mercado está a intensificar-se. Em fevereiro, os investidores compraram quase cinco vezes mais obrigações de Big Tech do que as que foram oferecidas, mas em julho esse rácio já era inferior a duas vezes. Ao mesmo tempo, os participantes do mercado têm vindo a alertar para o ritmo das emissões, sobretudo agora que a procura por infraestrutura de IA continua a aumentar.
Porque é relevante
Para os leitores europeus de criptomoedas e tecnologia, isto importa sobretudo porque a expansão da IA também absorve capital fora de Silicon Valley e, com isso, influencia a apetência mais ampla pelo risco nos mercados. O financiamento de centros de dados e capacidade de computação passa pelos mesmos grandes fluxos de capital que também afetam outros segmentos de maior risco, desde ações até crédito privado. Isso faz do mercado obrigacionista de IA um indicador importante de até onde esta vaga de investimento ainda pode ir.
