Margem recorde do gasóleo coloca o Bitcoin num quadro macroeconómico misto

A margem recorde do gasóleo aponta para uma pressão inflacionista persistente, enquanto um dólar mais fraco pode, por sua vez, dar suporte ao Bitcoin. As taxas de juro norte-americanas e as expectativas em torno da Fed mantêm o quadro macroeconómico misto.

Pontos principais

• O Bitcoin encontra-se num ambiente macroeconómico com apoio e pressão contrária, devido a um dólar mais fraco e à subida das taxas de juro.
• A margem do gasóleo subiu para um recorde de 102,20 dólares por barril, o que aponta para uma maior pressão inflacionista através da energia e dos transportes.
• Para os investidores europeus, os dados macroeconómicos norte-americanos são importantes, porque se repercutem rapidamente no sentimento em torno do Bitcoin.

Bitcoin volta a mover-se num ambiente macroeconómico que, ao mesmo tempo, oferece apoio e pressão contrária. Enquanto o dólar enfraquece e o mercado ainda conta com uma Reserva Federal mais branda em setembro, novos dados sobre petróleo e inflação apontam precisamente para uma pressão persistente sobre os preços. Para o BTC, isso significa um quadro misto, com vários fatores a neutralizarem-se parcialmente entre si.

Margem do gasóleo em nível recorde

O maior novo fator é a chamada crack spread entre o petróleo bruto e o gasóleo. Essa margem subiu para um recorde de 102,20 dólares (88 euros) por barril, um sinal de que a capacidade de refinação e a oferta de combustível estão sob pressão. As guerras no Irão e na Ucrânia estão a perturbar o abastecimento global de petróleo, enquanto a procura sazonal atinge o pico porque os agricultores precisam de gasóleo para os tratores e para a colheita.

Isso não afeta apenas o mercado da energia. Preços mais elevados do gasóleo repercutem-se nos transportes, na agricultura, no aquecimento e no transporte de mercadorias, o que pode alargar a pressão inflacionista. Na prática, isso pode levar a sobretaxas de combustível mais elevadas e a ajustamentos de preços em vários setores, o que volta a pressionar o poder de compra.

Taxas de juro e dólar puxam o BTC

Ao mesmo tempo, as taxas de juro das Treasuries norte-americanas e de outras obrigações dos mercados desenvolvidos voltaram a subir. Isso aumenta o custo de oportunidade de manter outros ativos e pode limitar o espaço para o Bitcoin, sobretudo se as expectativas de inflação voltarem a ganhar força. O petróleo bruto também parece longe de esgotar o seu movimento: o preço quebrou uma tendência descendente de quatro meses e as preocupações com o transporte de petroleiros através do Estreito de Ormuz continuam a existir.

Isto enquadra-se num mercado mais amplo em que o Bitcoin é frequentemente puxado para cima e para baixo pelas taxas de juro, pelo petróleo e pela liquidez. Numa fase anterior, o Bitcoin já se tinha mantido firme apesar da subida das taxas de juro e do petróleo mais caro, mas a margem para uma nova subida continua reduzida enquanto o mercado obrigacionista permanecer nervoso.

Em contrapartida, o Dollar Index caiu na segunda-feira para 99,29, o nível mais baixo em dois meses e meio, e quebrou abaixo de uma linha de tendência de alta. Um dólar mais fraco é, historicamente, muitas vezes um contexto favorável para o Bitcoin, porque a moeda parece então relativamente mais atrativa para compradores internacionais.

O que isto significa para os leitores europeus

Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque os fatores macroeconómicos dos EUA costumam repercutir-se rapidamente no mercado cripto mais amplo. Se a inflação voltar a subir devido aos preços da energia, isso pode influenciar o percurso das taxas da Fed e, com isso, também o sentimento em torno do Bitcoin. A combinação de taxas de juro obrigacionistas mais elevadas e de um dólar mais fraco torna o mercado, no curto prazo, especialmente sensível a novos dados macroeconómicos.