Saylor mantém meta de 100$ para a STRC apesar da recuperação

A STRC recuperou após o mínimo de junho, mas a Strategy continua a associar a cotação a uma faixa em torno de 100$. O aumento do dividendo e a volatilidade do Bitcoin continuam a ser determinantes.

Pontos principais

• Michael Saylor reiterou que a Strategy quer que a STRC negocie, a prazo, entre 99$ e 100$.
• A STRC recuperou de 71,25$ em 26 de junho para cerca de 87,46$, mas continua a cotar abaixo da paridade pretendida.
• A Strategy aumentou a taxa de dividendo da STRC para 12%, enquanto persistem as críticas e a investigação ao modelo de financiamento.

Michael Saylor voltou a dizer no X que a Strategy continua a apontar para uma negociação da STRC, a prazo, entre 99$ (€87) e 100$ (€88). Apesar da recuperação face ao mínimo de 26 de junho, a ação preferencial mantém-se claramente abaixo da paridade desejada.

STRC recupera terreno

A STRC, por extenso Strategy’s Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, não é uma ação comum. Trata-se de uma perpetual preferred stock que deverá oscilar em torno de um valor nominal de 100$ (€88). Em vez de aumentar automaticamente a distribuição quando o preço cai abaixo da paridade, a Strategy ajusta todos os meses a remuneração do dividendo para tentar aproximar a cotação desse nível.

Depois de ter tocado no mínimo histórico de 71,25$ (€63) em 26 de junho, a STRC avançou para cerca de 87,46$ (€77), impulsionada por um novo anúncio sobre o quadro de capital. A recuperação é evidente, mas a distância até à faixa pretendida por Saylor continua a ser significativa.

Dividendo e Bitcoin continuam a ser determinantes

Na segunda-feira, 29 de junho, a Strategy elevou em 50 pontos base a taxa de dividendo da STRC, para 12%. A alteração aplica-se às datas de registo em julho e integra a revisão mais ampla da gestão de capital apresentada pela empresa nesse mesmo dia. De acordo com os quadros divulgados anteriormente, a Strategy avalia, na revisão mensal, o nível de negociação da STRC, o preço e a volatilidade do Bitcoin e as reservas de caixa disponíveis.

Na prática, isto deixa a ação preferencial muito exposta ao mercado das criptomoedas. Na mesma semana, o Bitcoin caiu abaixo de 60.000$ (€52.700), precisamente quando a STRC atingiu o seu mínimo. Para os leitores europeus, este episódio mostra até que ponto a estrutura de financiamento da Strategy continua ligada à cotação do Bitcoin e como isso se reflete rapidamente na valorização de um instrumento de investimento como a STRC. Essa correlação também ficou clara quando a STRC acompanhou de perto o Bitcoin.

Críticas ao modelo de financiamento

A nova intervenção de Saylor surge depois de várias semanas de críticas do presidente executivo da Ripple, Brad Garlinghouse, que classificou a queda da STRC como um duro acerto de contas com o modelo de financiamento da Strategy. A Rosen Law Firm também deu início a uma investigação sobre valores mobiliários às divulgações da empresa.

Em maio, a Strategy vendeu ainda 32 Bitcoin, no valor de cerca de 2,5 milhões$ (€2,2 milhões), para financiar um dividendo sobre a ação preferencial. Este episódio sublinha o grau de dependência da empresa em relação à sua posição em Bitcoin para cumprir as suas obrigações, precisamente numa altura em que a cotação da STRC ainda não regressou ao nível que a empresa pretende.