Receios de subida dos juros da Fed em setembro parecem exagerados
A probabilidade de uma subida das taxas em setembro ronda os 58%, enquanto alguns observadores consideram que a reação às declarações de Warsh poderá ter sido excessiva.
Resumo
- O mercado estima em cerca de 58% a probabilidade de uma subida das taxas de juro nos Estados Unidos em setembro.
- A expectativa aumentou rapidamente após o discurso restritivo do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole.
- Observadores como Mohamed El-Erian consideram que as atuais expectativas sobre os juros poderão continuar demasiado agressivas.
Os receios de uma subida das taxas de juro pela Reserva Federal em setembro parecem superiores ao que os atuais dados de mercado justificam. Após o discurso restritivo do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, a probabilidade estimada de uma subida aumentou rapidamente, mas continua em torno dos 58%. Uma subida tornou-se, assim, mais provável, mas está longe de ser certa.
Mercado reage fortemente a Warsh
Warsh deu grande destaque à inflação durante o seu discurso e alertou que as pressões sobre os preços ainda não estão suficientemente controladas. A mensagem provocou quase de imediato uma revisão das expectativas no mercado de taxas de juro.
A rendibilidade das obrigações do Tesouro dos Estados Unidos a dois anos subiu após as suas declarações, enquanto o mercado aumentou a probabilidade de uma subida das taxas em setembro de cerca de 35% para perto de 60%. O Bitcoin caiu abaixo dos $78.000 durante a reação inicial e várias ações ligadas ao setor cripto também ficaram sob pressão.
Ainda assim, uma probabilidade de 58% não significa que o mercado considere uma subida das taxas praticamente certa. A atual valorização mostra, pelo contrário, que os investidores continuam bastante divididos quanto ao resultado da reunião da Fed em setembro.
El-Erian considera as expectativas demasiado elevadas
Mohamed El-Erian, antigo responsável da gestora de obrigações Pimco, questionou a rápida mudança nas expectativas sobre as taxas. Segundo ele, até uma probabilidade de cerca de 60% poderá ser demasiado elevada.
A sua prudência é particularmente relevante porque ainda serão publicados importantes dados económicos antes da próxima reunião da Fed. Novos dados de inflação e do mercado de trabalho poderão voltar a alterar as expectativas antes de os responsáveis pela política monetária tomarem uma decisão.
A atual valorização do mercado é, por isso, sobretudo uma fotografia do momento. Um discurso restritivo pode alterar rapidamente as expectativas, mas a decisão final sobre as taxas dependerá de vários indicadores económicos que ainda serão publicados.
Bitcoin continua sensível às expectativas sobre os juros
As expectativas em relação à Reserva Federal continuam importantes para o Bitcoin, uma vez que taxas de juro mais elevadas tendem a ser menos favoráveis para ativos de maior risco. Quando a probabilidade de uma subida aumentou na sexta-feira, o Bitcoin caiu abaixo dos $78.000 durante a sessão. Mais tarde, o BTC recuperou parte das perdas.
Ao mesmo tempo, o mercado atual mostra que a incerteza continua elevada. Uma probabilidade de 58% significa que uma subida das taxas é considerada ligeiramente mais provável do que a manutenção, mas ambos os cenários continuam realistas.
Para o mercado cripto, os próximos dados dos Estados Unidos sobre inflação e emprego poderão, por isso, ser pelo menos tão importantes como o próprio discurso de Warsh. Novos dados poderão voltar a provocar uma mudança significativa nas expectativas sobre as taxas antes da reunião da Fed em setembro.
