Mercado das stablecoins regista a maior queda desde 2022 devido ao USDT e ao USDC

O USDT e o USDC lideraram a descida, enquanto a contração aponta para menos liquidez onchain. Também o regulamento MiCA e os novos emissores de stablecoins estão a alterar a estrutura do mercado.

Pontos principais

• O mercado das stablecoins encolheu 7,7 mil milhões de dólares em junho, segundo a CoinDesk Data, naquela que foi a maior queda em vários anos.
• O USDT passou de cerca de 190 mil milhões de dólares para 184 mil milhões de dólares, enquanto o USDC recuou de quase 80 mil milhões de dólares para cerca de 73 mil milhões de dólares.
• As stablecoins têm um peso crescente em trading, pagamentos e settlement, ao mesmo tempo que a regulamentação e a concorrência continuam a alterar a estrutura do mercado.

O mercado das stablecoins registou em junho a correção mais acentuada em vários anos. De acordo com a CoinDesk Data, a capitalização total caiu 7,7 mil milhões de dólares (6,7 mil milhões de euros), numa altura em que o mercado das criptomoedas continuou a consolidar-se perto dos níveis mais baixos de 2026. A descida surge num contexto em que as stablecoins são acompanhadas de perto como termómetro da liquidez onchain.

USDT e USDC lideram a queda

A pressão veio sobretudo dos dois maiores tokens do setor. O USDT da Tether desceu de cerca de 190 mil milhões de dólares (166 mil milhões de euros) em maio para perto de 184 mil milhões de dólares (161 mil milhões de euros), o que representa uma quebra de cerca de 6 mil milhões de dólares (5,2 mil milhões de euros). Já o USDC da Circle recuou de quase 80 mil milhões de dólares (70 mil milhões de euros) em março de 2026 para cerca de 73 mil milhões de dólares (63,9 mil milhões de euros), numa descida de mais 7 mil milhões de dólares (6,1 mil milhões de euros).

Com base nos dados da RWA.xyz, o valor agregado das stablecoins caiu cerca de 10 mil milhões de dólares (8,7 mil milhões de euros) face ao pico registado em maio. Em termos percentuais, trata-se de uma descida de cerca de 3%, o maior movimento descendente desde 2023, embora ainda muito abaixo do choque de 2022.

Menos liquidez no mercado

As stablecoins são amplamente usadas como moeda de referência para o trading de criptomoedas e, cada vez mais, também para pagamentos e settlement. Quando a oferta encolhe, isso pode sinalizar menos capital a entrar no mercado ou já a circular nele. Por isso, a recente descida é relevante para os investidores que acompanham a liquidez e a apetência pelo risco no setor.

Esta correção também não surgiu de forma isolada. Entre dezembro de 2025 e fevereiro de 2026, a oferta de stablecoins já tinha recuado cerca de 9 mil milhões de dólares (7,9 mil milhões de euros), antes de voltar mais tarde a atingir um máximo histórico. Nessa fase, o movimento coincidiu com uma correção acentuada em Bitcoin, que desceu de cerca de 95.000 dólares (83.100 euros) para 60.000 dólares (52.500 euros). No mesmo período, aumentou a atenção sobre a forma como as stablecoins são usadas na prática, nomeadamente através de volumes recorde para pagamentos e settlement.

Mais concorrência e regras

Ao mesmo tempo, a estrutura do mercado está a mudar. Novos emissores de stablecoins estão a ganhar terreno à medida que a regulamentação nos EUA oferece maior clareza, enquanto a Europa, através do regulamento MiCA, impõe requisitos mais rigorosos aos prestadores. Isso colocou pressão adicional sobre a liquidez europeia de alguns tokens, incluindo o USDT, uma vez que nem todas as plataformas mantêm o mesmo acesso ou a mesma listagem.

A concorrência também tem vindo a intensificar-se. Stablecoins mais pequenas, como a Global Dollar e a USDGO, cresceram nos últimos meses, enquanto novos produtos como a OpenUSD se apresentam. Para os leitores europeus de criptomoedas, o mais relevante é que as stablecoins não são apenas um instrumento de trading, mas também estão cada vez mais a formar uma camada de infraestrutura para pagamentos e settlement dentro do ecossistema cripto.