Rendimento em stablecoins coloca bancos norte-americanos e o setor cripto em rota de colisão
Os bancos receiam que as recompensas em stablecoins desviem depósitos, enquanto o setor cripto aponta para a GENIUS Act e para as regras existentes. A disputa em torno da Clarity Act pode vir a moldar ainda mais o mercado norte-americano de stablecoins.
Pontos principais
- Os bancos alertam que o rendimento em stablecoins pode desviar aforradores dos depósitos e afetar a concessão de crédito.
- A Clarity Act está sob pressão por parte dos lobbies bancários, enquanto o setor cripto afirma que as regras existentes sobre stablecoins já abrangem grande parte do tema.
- O debate norte-americano sobre stablecoins pode ter impacto global nas regras relativas a recompensas, reservas e à fronteira com a banca tradicional.
A disputa em torno do rendimento em stablecoins nos Estados Unidos volta a colocar em tensão a relação entre bancos e cripto. Os bancos alertam que as recompensas em stablecoins podem desviar aforradores dos depósitos e, assim, afetar a concessão de crédito, enquanto o setor cripto afirma que o debate já está em grande medida enquadrado juridicamente pelas regras existentes sobre stablecoins.
Clarity Act sob pressão
A tensão centra-se na Senate Digital Asset Market Clarity Act, que, segundo a fonte, tem vacilado há meses e está agora novamente sob pressão devido ao trabalho de lobby dos bancos. A lei ainda tem de passar três semanas no Senado antes de as eleições intercalares se aproximarem, e continua incerto se haverá apoio suficiente para uma votação final.
Segundo os lobistas bancários, as plataformas cripto poderiam, através de recompensas em stablecoins, oferecer na prática rendimentos semelhantes a juros, sem o mesmo peso de supervisão que os bancos. O presidente executivo da JPMorgan, Jamie Dimon, já resumiu isto anteriormente como uma questão de tratamento igual, mas também como um risco relacionado com branqueamento de capitais e outras formas de financiamento ilícito.
Porque é que os bancos se opõem
O núcleo da oposição dos bancos é simples: os depósitos são, para os bancos, a base para conceder empréstimos. Se os clientes transferirem dinheiro para stablecoins com recompensas mais elevadas, os bancos receiam que o seu modelo de financiamento se torne mais caro e mais vulnerável.
Ao mesmo tempo, o mercado mais amplo mostra que esse receio não é automaticamente confirmado pelos números. O mercado de stablecoins já cresceu para mais de 300 mil milhões de dólares (259 mil milhões de euros), mas os bancos norte-americanos registaram, no trimestre mais recentemente reportado, quase 400 mil milhões de dólares (346 mil milhões de euros) em depósitos adicionais, a sétima subida trimestral consecutiva. Além disso, o setor detém quase 21 biliões de dólares (18,2 biliões de euros) em depósitos.
O debate decorre também no contexto da GENIUS Act, que foi assinada em julho de 2025 e estabeleceu o primeiro quadro federal para payment stablecoins. Essa lei obriga os emissores a manter reservas que cubram as stablecoins em circulação, pelo menos, numa base de um para um, enquanto os reguladores, como a OCC, já trabalham também em regras adicionais sobre reservas, divulgações, resgate, capital, auditorias e controlos.
Significado para os leitores europeus
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque os EUA mostram quão rapidamente as stablecoins podem passar de produto de mercado a dossiê político. O desfecho pode ajudar a orientar a forma como os reguladores em todo o mundo olham para recompensas, requisitos de reserva e a fronteira entre plataformas cripto e banca tradicional. Isso torna também o debate norte-americano importante fora dos EUA para entidades que utilizam ou oferecem stablecoins num ambiente regulado.
