Staked ether torna-se referência na DeFi
Segundo a GlobalStake, o staked ether na Ethereum está cada vez mais a ser a referência para yields na DeFi, do lending ao restaking. Os liquid staked tokens já são amplamente utilizados como colateral.
Pontos principais
- O staked ether é considerado pela GlobalStake como benchmark para yield na economia descentralizada.
- A Composite Ether Staking Rate situava-se em cerca de 2,75% por ano, o que obriga outros produtos a uma outperformance mais elevada.
- A posição dominante da Ethereum e a ampla utilização da DeFi fazem do staked ETH um ponto de referência prático, apesar de riscos como volatilidade e slashing.
A criptomoeda evoluiu de um mercado especulativo para um sistema económico funcional, com os seus próprios mercados de capitais e produtos de yield. Segundo Ryan Haczynski, da GlobalStake, o staked ether já faz parte dessa realidade como benchmark: um padrão com o qual outros produtos na economia descentralizada podem ser comparados.
Porque é que o staked ether conta
Haczynski afirma que nem todo o yield é igual. Staking, restaking, mercados de lending, recompensas em stablecoins e estratégias geridas dependem de infraestruturas diferentes e têm cada uma um perfil de risco distinto. Precisamente por isso, diz ele, é necessário um ponto de referência, porque sem benchmark os investidores têm mais dificuldade em avaliar risco, cashflows e carteiras.
No caso do staked ether, trata-se do rendimento do ether que é bloqueado na rede Ethereum para proteger a chain. A Composite Ether Staking Rate da CoinDesk situava-se, segundo o cálculo citado, em cerca de 2,75% por ano. Com base nisso, um closed-end token fund tem de superar o ETH em mais de 31% ao longo de dez anos para justificar o risco adicional.
Ethereum como camada base
A razão pela qual é precisamente o ETH a assumir este papel, segundo Haczynski, está na própria posição da Ethereum. A rede continua a ser a maior chain de smart contracts descentralizada no mercado das criptomoedas, enquanto o ether é a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado. Além disso, muitos dos maiores protocolos DeFi e uma grande parte da oferta de stablecoins funcionam na Ethereum.
A isto junta-se o facto de os tokens líquidos de staked ether já serem amplamente utilizados como colateral. Na Aave, estes tokens representam, segundo o artigo, dois terços do colateral por detrás de metade da dívida do protocolo. Na Spark, a vertente de lending da Sky, o liquid staked ether pesa ainda muito mais do que o ether simples. Isso faz com que o staked ETH seja, segundo Haczynski, não apenas uma fonte de rendimento, mas também um ponto de referência prático para a DeFi.
O que isto significa para os investidores
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é relevante porque o mercado parece cada vez mais um sistema financeiro maduro, com os seus próprios critérios de referência. Se o staked ether for visto como rendimento base, outros tokens e produtos de yield passam mais rapidamente a ser comparados com uma norma clara. Isto pode ser especialmente importante agora que também o restaking e as stablecoins com rendimento, como estruturas em torno do staked ETH, acrescentam camadas adicionais de rendimento e risco.
A comparação com benchmarks tradicionais não é totalmente aplicável. O ETH continua a ser uma criptomoeda volátil e o staked ETH pode ser sujeito a slashing se os validadores se comportarem de forma indevida ou cometerem grandes erros operacionais. Ao mesmo tempo, Haczynski salienta que a Ethereum não pode entrar em incumprimento como um governo ou uma empresa, e que a emissão e a queima de ether podem ser acompanhadas de forma transparente e em tempo real. Por isso, segundo ele, o staked ETH ocupa um lugar único no mercado das criptomoedas.
