Strategy lança programa de recompra de ações e plano de venda de bitcoin de 2 mil milhões de dólares
A nova política de capital dá à Strategy margem para recompras e para uma eventual venda de BTC, enquanto a maior posição empresarial em bitcoin se mantém intacta. O mercado reagiu de imediato à MSTR, à STRC e ao preço do bitcoin.
Pontos principais
- A Strategy apresentou um novo Digital Credit Capital Framework para apoiar os títulos preferenciais, dar mais flexibilidade ao balanço e preservar o bitcoin a longo prazo.
- O conselho aprovou até 1 mil milhões de dólares em recompra de Digital Credit Securities e 1 mil milhões de dólares em recompras de ações Class A, sem uma data final definida.
- A Strategy pode vender bitcoin no âmbito do Bitcoin Monetization Program para reforçar as reservas, pagar dividendos ou financiar recompras.
A Strategy revelou na segunda-feira um novo Digital Credit Capital Framework, um conjunto de medidas de capital pensado para dar suporte aos títulos preferenciais, tornar o balanço mais flexível e proteger a sua posição em bitcoin no longo prazo. A empresa passa assim a atribuir um papel mais central à liquidez, sem abdicar, para já, da sua estratégia de tesouraria em BTC.
Nova estrutura de capital
A empresa já pôs em prática uma política de reserva em dólares norte-americanos aprovada pelo conselho e elevou para 12% a taxa anual de dividendo da Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, STRC, para os períodos de dividendo com início em 1 de julho. Segundo a Strategy, a reserva em dólares situa-se agora em cerca de 2,55 mil milhões de dólares (2,2 mil milhões de euros), valor suficiente para cobrir aproximadamente 17,4 meses de obrigações de dividendos e juros sobre títulos preferenciais.
O conselho autorizou ainda até 1 mil milhões de dólares (0,9 mil milhões de euros) em recompra de Digital Credit Securities e mais 1 mil milhões de dólares (0,9 mil milhões de euros) em recompras de ações ordinárias Class A. Esta autorização não impõe qualquer obrigação: os programas não têm data final fixa e podem ser ajustados, suspensos ou encerrados a qualquer momento. De acordo com a Strategy, qualquer recompra dependerá das condições de mercado e de saber se a operação acrescenta valor.
O bitcoin continua a ser a reserva central
A outra novidade é o Bitcoin Monetization Program. Através deste programa, a Strategy pode vender BTC se a administração considerar essa opção favorável. As receitas podem ser usadas para reforçar a reserva em dólares, pagar dividendos e juros sobre títulos preferenciais ou financiar recompras. Ainda assim, a empresa sublinha que o programa não cria qualquer obrigação de vender bitcoin.
A Strategy, que desde agosto de 2020 é conhecida como o maior detentor empresarial de Bitcoin, mantém essa posição enquanto passa a gerir a estrutura de capital de forma mais ativa. Em maio, a empresa recomprou 1,5 mil milhões de dólares (1,3 mil milhões de euros) em notas convertíveis zero-coupon, tendo sido necessários 1,38 mil milhões de dólares (1,2 mil milhões de euros) para liquidar a dívida com um desconto de 8%. Este movimento mostra que o grupo já vinha a ajustar a sua combinação de financiamento há algum tempo.
A nova abordagem surge num momento em que o mercado acompanha de perto a relação entre o preço das ações da Strategy e o valor das suas participações em bitcoin. A valorização da MicroStrategy cai abaixo do valor das participações em Bitcoin já tinha descrito como esse prémio desapareceu, o que torna uma nova emissão de ações mais sensível.
Porque é que isto importa para a Europa
Para os leitores europeus de criptomoedas, o ponto mais relevante é que um dos compradores de BTC cotados em bolsa mais conhecidos passa agora a associar de forma mais formal a sua política de tesouraria a recompras, reservas e a uma eventual venda de bitcoin. No final de maio, a Strategy detinha cerca de 843.738 BTC, o que correspondia a uma posição de cerca de 65,25 mil milhões de dólares (57,2 mil milhões de euros), pelo que qualquer alteração na política de capital atrai atenção adicional no mercado de criptomoedas. Isto também mostra até que ponto a fronteira entre uma empresa de software, um veículo de financiamento e uma tesouraria em bitcoin se esbateu.
Na bolsa, a notícia refletiu-se de imediato: a MSTR subia 6% antes da abertura, a STRC avançava 9% e o bitcoin cotava acima de 60.000 dólares (52.600 euros), perto de 60.500 dólares (53.100 euros).
