Cat bonds tokenizados apontam para lacuna de seguros após catástrofes
Harneys e a dropRWA querem tokenizar cat bonds para atrair capital para riscos de catástrofes, como inundações e tufões na Ásia-Pacífico. A estrutura tem de cumprir regras relativas a valores mobiliários, seguros e proteção dos investidores.
Pontos principais
- Harneys e a dropRWA querem emitir, no início do próximo ano, catastrophe bonds tokenizados para riscos de catástrofes difíceis de segurar.
- O mercado de cat bonds está a crescer fortemente, enquanto as catástrofes naturais causam, em todo o mundo, muito mais danos do que os seguradores cobrem.
- A tokenização deve tornar possíveis investimentos mais pequenos, mas a estrutura continua vinculada a regras relativas a valores mobiliários, seguros e proteção dos investidores.
A Harneys e a plataforma de tokenização dropRWA querem emitir, no início do próximo ano, catastrophe bonds tokenizados. Cada token representa, nesse contexto, a propriedade jurídica de um cat bond. Assim, as partes querem angariar capital para riscos de catástrofes que são difíceis de segurar.
O passo surge num momento em que o mercado de cat bonds já está a crescer de forma sólida. Segundo a Swiss Re, as perdas económicas causadas por catástrofes naturais no ano passado ascenderam a 220 mil milhões de dólares (197 mil milhões de euros), enquanto os seguradores cobriram apenas 107 mil milhões de dólares (95,7 mil milhões de euros) desse montante. Ao mesmo tempo, em junho havia 65,6 mil milhões de dólares (58,7 mil milhões de euros) em cat bonds em circulação e a nova emissão no segundo trimestre ascendeu a 11,3 mil milhões de dólares (10,1 mil milhões de euros), o valor trimestral mais elevado de sempre, segundo a Artemis.
Grande lacuna na cobertura
Sobretudo em regiões com muito risco, uma grande parte dos danos continua sem seguro. Na Ásia-Pacífico, em 2023, 91% dos danos causados por catástrofes não estavam segurados, segundo a OCDE. A organização também assinalou que a limitação dos dados sobre sinistros e a dificuldade dos modelos de catástrofes tornam mais difícil para seguradores e resseguradores precificar corretamente a cobertura, sobretudo em áreas de elevado risco.
Henry Tucker, diretor executivo do grupo segurador especializado Hearns, afirmou que a estrutura tokenizada não transforma o seguro de catástrofes num investimento de retalho comum. O capital fica totalmente comprometido para cobrir um risco de seguro delimitado. Segundo ele, não se trata de uma aposta na perda de terceiros, mas sim do financiamento de um risco concreto.
Porque é que a tokenização conta
As partes pensam numa estrutura que possa permitir participações económicas mais pequenas, embora esta continue a ter de cumprir regras relativas a valores mobiliários, seguros e proteção dos investidores. Isto é relevante para um mercado que, tradicionalmente, esteve sobretudo aberto a fundos especializados e grandes instituições, com um investimento mínimo que muitas vezes sobe para 250.000 dólares (223.600 euros) ou mais.
Tucker destacou sobretudo a cobertura contra inundações e a proteção contra tufões no Sudeste Asiático como exemplos de riscos difíceis de colocar junto de resseguradores tradicionais. Segundo ele, uma estrutura tokenizada pode ajudar a angariar capital para um único risco claramente delimitado, com pressupostos previamente definidos e um rendimento associado para os investidores.
Relevância para os leitores europeus
Para os leitores europeus de criptomoedas e finanças, isto mostra como a infraestrutura baseada em blockchain também está a ser utilizada fora do mercado cripto clássico. Aqui, a tokenização é usada para um instrumento de investimento diretamente ligado ao risco de seguro, e não à especulação sobre o preço de um token. Isso torna o debate especialmente relevante para as partes que acompanham novas formas de formação de capital, supervisão e acesso aos mercados institucionais.
Já existe um exemplo prático de cat bonds no setor público. O Banco Mundial estruturou, em maio, 200 milhões de dólares em cobertura contra furacões para a Jamaica, após uma transação anterior que pagou após o furacão Melissa, em 2025. A ministra das Finanças da Jamaica, Fayval Williams, descreveu então os cat bonds como uma parte importante do acesso ao mercado de capitais para a estratégia de resiliência do país.
