Estudo de Yale: 3% dos investidores da Polymarket ficam com a maior parte dos lucros
O estudo de Yale e da LBS analisou 1,72 milhões de contas da Polymarket e conclui que a liquidez profissional reduz os spreads. Isso torna mais difícil para os pequenos investidores encontrar preços incorretos.
Pontos principais
- Um estudo de Yale e da London Business School analisou 1,72 milhões de contas da Polymarket e 210.322 mercados ao longo de dois anos.
- Cerca de 3% das contas obteve 27% de todos os lucros em dólares na plataforma.
- Segundo os investigadores, esta vantagem diminui à medida que mais intervenientes profissionais entram e os preços se tornam mais apertados.
Um pequeno grupo de investidores da Polymarket fica com a maior parte dos lucros na plataforma, segundo um novo estudo académico. Segundo os investigadores, cerca de 3% das contas ficou com 27% de todos os lucros em dólares. Ao mesmo tempo, essa vantagem está a diminuir à medida que mais intervenientes profissionais entram no mercado e os preços se tornam mais apertados.
O que o estudo mostra
O working paper foi escrito por investigadores de Yale e da London Business School e analisou dois anos de transações na Polymarket. No total, foram analisadas 1,72 milhões de contas e 210.322 mercados. Os autores utilizaram um teste estatístico que recalcula milhares de vezes o histórico de negociação de cada investidor para separar a competência do acaso.
O economista de Yale Theis Jensen, um dos autores, afirma que a percentagem de investidores competentes provavelmente desce ainda mais, de cerca de 3% para menos de 1%, se a concorrência aumentar. A sua explicação é simples: mais concorrência gera melhores preços. Julie Hoover, analista de ações no Bank of America, assinala ao mesmo tempo que spreads mais estreitos tornam mais difícil encontrar preços incorretos. Segundo ela, os especialistas mais pequenos ainda podem manter uma vantagem em mercados de nicho, onde o conhecimento profundo de um conjunto reduzido de contratos continua a ser importante. Isto enquadra-se na dinâmica mais ampla da Polymarket, onde a negociação em muitos mercados continua fortemente concentrada num número relativamente pequeno de contratos.
Porque isto é relevante
Para os leitores europeus de criptomoedas, isto é relevante porque os prediction markets são cada vez mais vistos como uma mistura de negociação, previsão e sinais de dados de mercado. Se a liquidez institucional aumentar, isso pode tornar os preços mais precisos, mas também tornar o terreno de jogo mais difícil para investidores menos informados. O estudo alinha-se assim com questões mais amplas sobre quão justos e eficientes estes mercados são, na realidade.
Mais dinheiro institucional
Jensen afirma também que as grandes instituições muitas vezes se mantêm afastadas de mercados com pouca liquidez, porque pequenas ordens aí podem anular a sua própria vantagem. Isso deixa espaço para investidores especializados manterem ainda uma vantagem em mercados específicos. Ao mesmo tempo, o estudo aponta que um maior volume institucional pode aumentar as receitas de comissões das plataformas de prediction markets e reforçar o seu papel como produto de cobertura, previsão e dados de mercado.
