Bank of Italy: Stablecoin-Zahlungen sind schnell, aber teuer
Die italienische Zentralbank sieht vor allem Kauf- und Umtauschkosten als Kostentreiber, zusätzlich zu möglichen Gas Fees auf Netzwerken wie Ethereum.
Wichtigste Erkenntnisse
- Stablecoin-Zahlungen können schnell sein, aber eine Überweisung von $200 kostete in einem Experiment der Bank of Italy zwischen 60 Cent und fast $18.
- Die größten Kosten entstanden nicht bei der Blockchain-Transaktion, sondern beim Kauf und beim erneuten Umtausch von Stablecoins in lokale Währung.
- Die Gesamtkosten hängen von Route, Netzwerk und Regulierung ab; ESMA beschränkt in der EU Dienstleistungen rund um nicht MiCA-konforme Assets wie USDT.
Stablecoin-Zahlungen können schnell sein, aber sie sind nicht immer günstig. Laut einem Experiment der Bank of Italy kostete das Senden von $200 (€180) über Stablecoins auf zehn internationalen Zahlungsrouten rund 60 Cent bis fast $18 (€16). Der größte Teil dieser Kosten entstand nicht beim Verschieben auf der Blockchain, sondern beim Kauf und anschließendem Umtausch der Tokens in lokales Geld.
Wo die Kosten entstehen
Die Studie zeigt, dass eine Zahlung mit Stablecoins aus mehreren Schritten bestehen kann. Zuerst müssen die Tokens gekauft werden, dann werden sie versendet und anschließend wieder in lokale Währung verkauft. Selbst wenn die Transfergebühr niedrig erscheint, kann die Wechselkursmarge die endgültige Auszahlung deutlich verringern.
Das macht Stablecoins weniger einfach, als oft angenommen wird. Für jemanden, der Lohn in Stablecoins erhält, kann das Geld zwar in einer Krypto Wallet ankommen, während die Miete trotzdem vom Bankkonto bezahlt werden muss. Die italienische Studie nennt für die gesamte von ihr untersuchte Route eine Spanne von 0,30 % bis fast 9 %.
Mehr als nur Blockchain-Kosten
Die Studie der Bank of Italy steht nicht allein. Auch die BIS hat sich bereits mit der Rolle von Umtausch- und Auszahlungsgebühren bei der Wettbewerbsfähigkeit von Stablecoins gegenüber Banken und Fintech-Diensten befasst. Außerdem kann die verwendete Blockchain selbst einen Unterschied machen: Stablecoins auf Ethereum haben bei hoher Auslastung oft höhere Gas Fees, während Netzwerke wie Solana in der Regel günstiger zu nutzen sind.
Das ist relevant für Nutzer, die Stablecoins vor allem als Zahlungsmittel sehen. Die Kosten hängen nicht nur vom Token ab, sondern auch von der Route, dem Netzwerk und der Partei, die den Ein- und Ausstieg abwickelt. Bei manchen Zahlungsströmen kann eine scheinbar günstige Überweisung dadurch am Ende doch teuer werden.
Bedeutung für Europa
Für europäische Krypto-Nutzer ist das besonders relevant, weil Stablecoin-Zahlungen immer häufiger als schnelle Möglichkeit dargestellt werden, Geld international zu bewegen. In der Praxis entscheidet oft der letzte Schritt darüber, wie viel tatsächlich übrig bleibt. Das macht die Diskussion über Kosten, Wallets und Umtausch wichtiger als nur die Geschwindigkeit der Überweisung.
Die europäische Aufsichtsbehörde ESMA hat zudem klargestellt, dass Krypto-Dienstleister in der EU keine Dienstleistungen rund um Assets anbieten dürfen, die nicht MiCA-konform sind, darunter Tether's USDT. Das unterstreicht, dass nicht nur die Kosten, sondern auch die zulässigen Zahlungswege je nach Markt unterschiedlich sein können. Auch der Aufstieg regulierter Alternativen spielt eine Rolle: ein Euro-Stablecoin mit DNB-Lizenz soll gerade zeigen, wie Zahlungswege innerhalb Europas günstiger und klarer gestaltet werden können.
