Coinbase wartet auf Zahlen, während Robinhoods Krypto-Umsatz sinkt
Anleger achten auf das Handelsvolumen, während Robinhood bereits einen deutlichen Rückgang bei den Krypto-Einnahmen gemeldet hat. Auch der Beitrag von USDC-Reserven und Deribit steht im Fokus.
Wichtigste Erkenntnisse
- Coinbase legt am Donnerstag nach Börsenschluss die Quartalszahlen vor, während Anleger vor allem auf eine mögliche Erholung des Krypto-Handels achten.
- Robinhood meldete einen Rückgang der Krypto-Transaction-Revenue um 55 % und einen Rückgang des Handelsvolumens um 38 %, was die Unsicherheit am Markt vergrößert.
- Analysten erwarten für Coinbase unterschiedliche Ergebnisse, während Stablecoin-Einnahmen aus USDC möglicherweise zusätzlichen Rückenwind geben.
Coinbase Global legt am Donnerstag nach Börsenschluss die Zahlen für das dritte Quartal vor. Anleger und Analysten achten dabei vor allem auf eine Frage: Zieht der Krypto-Handel nach einer schwachen Phase für den Sektor wieder an, oder bleibt die Erholung fragil?
Handel erholte sich im September
Die Handelsaktivität zog im September an, nachdem sie im Juni auf Mehrjahrestiefs gefallen war. Das fiel mit einer Erholung der Krypto-Kurse zusammen, doch Analysten sind sich nicht einig, wie viel davon sich in den Umsätzen von Coinbase widerspiegeln wird.
Diese Unsicherheit wurde nach den Zahlen von Robinhood Markets größer. Das Unternehmen meldete einen Rückgang der Krypto-Transaction-Revenue um 55 %, während das Krypto-Handelsvolumen um 38 % zurückging. Robinhood sagte zwar, dass der Krypto-Umsatz auf Quartalsbasis um 20 % auf $120 Millionen (€108 Millionen) gestiegen sei, doch der Rückgang im Jahresvergleich unterstreicht, wie volatil der Markt bleibt.
Wall Street sieht unterschiedliche Ergebnisse
Für Coinbase gehen die Erwartungen deutlich auseinander. JPMorgan ist am optimistischsten und rechnet im Quartal mit einem Handelsvolumen von $173 Milliarden (€155 Milliarden). Barclays kommt auf $147 Milliarden (€132 Milliarden) und Oppenheimer auf $141 Milliarden (€127 Milliarden). Damit liegen ihre Schätzungen für die Transaction-Revenue zwischen $578 Millionen (€519 Millionen) und $694 Millionen (€623 Millionen), während die Erwartungen für den Gesamtumsatz grob zwischen $1,2 Milliarden (€1,1 Milliarden) und $1,4 Milliarden (€1,3 Milliarden) liegen.
Auch bei der bereinigten EBITDA gehen die Schätzungen auseinander. JPMorgan rechnet mit $323 Millionen (€290 Millionen), Barclays mit $360 Millionen (€323 Millionen) und Oppenheimer mit $262 Millionen (€235 Millionen). Barclays merkte dabei an, dass die Erholung der Spot-Volumina Anfang Oktober bereits etwas nachzulassen schien, während Oppenheimer seine Erwartung für das Handelsvolumen wegen schwächerer Marktaktivität um 20 % senkte.
Stablecoins geben zusätzlichen Rückenwind
Neben dem Handel schauen Analysten auf die Stablecoin-Einnahmen von Coinbase. Das Unternehmen erhält einen Teil der Erträge aus den Reserven hinter USDC, dem an den Dollar gebundenen Token von Circle Internet. JPMorgan erwartet daraus $320 Millionen (€287 Millionen), was Coinbase eine Einnahmequelle verschafft, die weniger direkt von Handelsvolumina abhängt.
Gleichzeitig bleiben Risiken bestehen. Niedrigere Zinsen können die Rendite auf USDC-Reserven drücken, und Wettbewerb könnte die Erträge weiter belasten. Coinbase versucht außerdem, über den Spot-Handel hinaus zu wachsen, unter anderem mit Derivaten, Zahlungen und tokenisierten Assets. Die Übernahme von Deribit verschaffte dem Unternehmen mehr Gewicht bei Krypto-Optionen, auch wenn die jüngsten Volumina gemischt ausfielen.
Für europäische Krypto-Leser ist das relevant, weil Coinbase weiterhin stark vom Retail-Handel abhängt, während der Sektor zunehmend nach stabileren Einnahmequellen sucht. Die Zahlen zeigen, wie anfällig große Krypto-Exchanges für Schwankungen in der Handelsaktivität bleiben, selbst wenn andere Bereiche wie Stablecoins oder Derivate mehr Aufmerksamkeit erhalten. Coinbase versucht, diese Abhängigkeit schon länger zu verringern, mit neuen Produkten, darunter Derivate, tokenisierte Aktien und Stablecoin-Zahlungen.
