Wie China den Yuan gegenüber USDT positioniert

Der US-Dollar ist nach wie vor König in der Welt der digitalen Zahlungen, doch das könnte sich ändern.

Der US-Dollar ist nach wie vor König in der Welt der digitalen Zahlungen, doch das könnte sich ändern. Zwei chinesische Schwergewichte, JD.com und Ant Group, haben ihr Visier auf eine digitale Gegenoffensive gerichtet: eine an den Offshore-Yuan gekoppelte Stablecoin, die das Monopol von USDT durchbrechen soll.

Laut Quellen der Nachrichtenagentur Reuters führen JD.com und Ant vertrauliche Gespräche mit der chinesischen Zentralbank (PBOC), um eine Genehmigung für solche Stablecoins zu erhalten, die in Hongkong eingeführt werden sollen. Die digitale Münze würde an den Yuan gekoppelt werden, der außerhalb des chinesischen Festlandes zirkuliert – dem sogenannten CNH – und damit eine Alternative zum dominierenden digitalen Dollar, USDT, darstellen.

Ab dem 1. August tritt in Hongkong ein neues Lizenzsystem für Stablecoin-Anbieter in Kraft. JD.com und Ant wollen dort als Erste darauf reagieren, auch wenn sie die aktuellen Optionen zu begrenzt finden. Eine Stablecoin, die an den Hongkong-Dollar gebunden ist und selbst an den US-Dollar gekoppelt ist, trägt natürlich nicht zum größeren Ziel bei: den Yuan international auf die Karte zu setzen.

Der ehemalige Vizevorsitzende der Bank of China, Wang Yongli, warnte im Juni in sozialen Medien: “Es wäre strategisch unverantwortlich, wenn grenzüberschreitende Yuan-Zahlungen nicht mit Dollar-Stablecoins konkurrieren könnten.”

USDT regiert den Markt – auch in China

Laut der Bank for International Settlements (BIS) ist rund 99 Prozent aller Stablecoins weltweit an den US-Dollar gekoppelt. USDT, ausgegeben von Tether, hält hierin mit 68 Prozent den größten Marktanteil. Und auch chinesische Nutzer verwenden es zunehmend. Die Hongkonger Broker CryptoHK berichteten Reuters, dass das USDT-Handelsvolumen chinesischer Kunden seit 2021 verfünffacht ist, vor allem für internationale Transaktionen.

Die Gründe? Kapitalbeschränkungen, geopolitische Spannungen und instabile Währungen in aufstrebenden Märkten machen USDT zu einer attraktiven Alternative für Exporteure. „China ist an einem Punkt angekommen, an dem es einfach nicht mehr am Spielfeldrand zusehen kann,“ sagt Xiao Feng, Vorsitzender der Kryptobörse HashKey.

JD.com zielt weltweit

JD.com-Gründer Richard Liu kündigte im Juni an, weltweit Lizenzen für Stablecoins in allen großen Währungen zu beantragen. Ziel: Internationale Zahlungen um bis zu 90 Prozent günstiger machen und Transaktionen in zehn Sekunden abschließen.

Der erste Schritt wäre eine Yuan-Stablecoin in Hongkong. Dan will JD.com das Modell auf andere Regionen ausrollen, etwa in Chinas Freihandelszonen. Ant Group schaut inzwischen nach Genehmigungen in Hongkong und Singapur. JDs Tochter Coinlink Technology ist bereits aktiv im HKMA Stablecoin Sandbox – einem Pilotprojekt der hongkongischen Aufsichtsbehörde.

Der Wettbewerb ist hart: Mehr als 40 Unternehmen, darunter Circle und Standard Chartered, bereiten sich auf einen Antrag vor. Die Anforderungen sind streng: Mindestens 25 Millionen HKD Eigenkapital, ein physisches Büro in Hongkong und strikte Regeln zu Transparenz, Risikomanagement und Anti-Geldwäsche-Maßnahmen.

Yuan unter Druck, Stablecoins als digitaler Durchbruch?

China versucht seit Jahren, den Yuan als Welthandelswährung zu positionieren, aber mit gemischtem Erfolg. Im Mai 2025 hatte der Yuan laut SWIFT lediglich 2,89 Prozent des weltweiten Zahlungsverkehrs in Händen – das niedrigste Niveau seit fast zwei Jahren. Der US-Dollar dominiert mit 48,46 Prozent.

Eine Offshore-Yuan-Stablecoin könnte hier Veränderung bringen. Anders als von Peking verbotene Kryptowährungen bietet diese digitale Variante einen legitimen Weg, den Yuan international attraktiv zu machen, ohne gegen nationale Vorschriften zu verstoßen. PBOC-Gouverneur Pan Gongsheng nannte Stablecoins kürzlich noch „eine große regulatorische Herausforderung“. Sein Berater Huang Yiping sagte, dass eine Yuan-Stablecoin in Hongkong „eine ernsthafte Option“ ist.

Grosses Marktpotenzial, aber verteiltes Optimismus

Der Gesamtmarktwert von Stablecoins liegt derzeit bei etwa 258 Milliarden Dollar. Laut Standard Chartered könnte er 2028 auf zwei Billionen Dollar anwachsen. JPMorgan ist skeptischer: Die Bank sieht wenig Nutzung außerhalb von Handelsplattformen und prognostiziert 500 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung im Jahr 2028.

Chinas digitales Schatten-Spiel über Hongkong

Was JD.com und Ant Group vorschlagen, ist mehr als eine Finanzinnovation – es ist ein geopolitisches Schachspiel. Während die USA, unterstützt von Ex-Präsident Trump, voll auf USDT und USDC setzen, sucht China durchs Hintertürchen einen Platz am Tisch der digitalen Währungen. Ob die PBOC letztlich grünes Licht gibt, wird so zur Feuerprobe für Chinas zukünftigen Kryptowährungskurs.