Institutioneller Krypto-Handel erreicht bei Wintermute Rekordanteil

Wintermute sieht, dass vor allem Bitcoin, Derivate und tokenisierte Treasuries von der Zuflusswelle professioneller Marktteilnehmer profitieren. Die Liquidität konzentriert sich dabei auf weniger Tokens, während die Volatilität sinkt.

Wichtigste Erkenntnisse

• Institutionelle Anleger waren in der ersten Hälfte von 2026 für rund 72 % des Spotvolumens auf Wintermutes OTC-Desk verantwortlich, ein Rekordanteil.
• Wintermute meldet weniger Volatilität, mit realisierten Schwankungen von rund 45 % gegenüber etwa 70 % in früheren Marktzyklen.
• Tokenisierte Assets legten in sechs Monaten um fast 50 % auf 31 $ Milliarden zu, während das monatliche Transfervolumen auf mehr als das Doppelte auf 9 $ Milliarden stieg.

Institutionelle Anleger prägen den Krypto-Markt inzwischen deutlich stärker als noch vor wenigen Quartalen. Laut dem Market Maker Wintermute entfielen in der ersten Hälfte von 2026 rund 72 % des Spotvolumens auf dem OTC-Desk auf diese Gruppe. Das ist der höchste Wert, den das Unternehmen bislang gemeldet hat, und liegt klar über den etwa 61 % aus der zweiten Hälfte von 2025.

Nach Einschätzung von Wintermute spricht das für einen reiferen Markt, während der Retail-Handel relativ an Bedeutung verliert. Längere Anlagehorizonte, strengere Risikovorgaben und weniger impulsive Handelsmuster dürften dazu beitragen, dass sich die Liquidität auf eine kleinere Zahl von Tokens konzentriert. Damit setzt sich ein Trend fort, bei dem Krypto immer enger mit den traditionellen Finanzmärkten zusammenwächst.

Weniger Volatilität

Auch bei den Kursschwankungen zeigt sich laut Wintermute der Einfluss institutioneller Marktteilnehmer. Die realisierte Volatilität sei in der aktuellen Marktphase auf rund 45 % gefallen, nachdem sie in früheren Zyklen bei etwa 70 % gelegen habe. Das passt zu Studien, die institutionelle Unterstützung vor allem in unruhigen Marktphasen mit geringeren Preisrisiken in Verbindung bringen.

Für Bitcoin ist das besonders relevant, weil sich die Kryptowährung zunehmend ähnlich wie große US-Aktienindizes bewegt. Das deutet darauf hin, dass institutionelle Allokationen nicht nur für mehr Handelsvolumen sorgen, sondern auch die Preisbildung und das Handelsverhalten im Krypto-Markt verändern.

Altcoins werden selektiver

Der Bericht zeigt außerdem, dass institutionelle Akteure nur eine vergleichsweise kleine Gruppe von Tokens handeln, während Retail-Anleger breiter über mehr Assets aktiv sind. Wintermute warnt deshalb, dass breite Altcoin-Rallys schwieriger werden könnten, weil sich Kapital häufiger auf wenige Namen bündelt.

Das passt zum jüngsten Bild eines selektiveren Altcoin-Handels. In einer separaten Analyse zeigte sich bereits, dass Altcoins außerhalb von Bitcoin und Ethereum seit Monaten unter Druck stehen und die Marktbreite schwach bleibt.

Gleichzeitig verzeichnet das Unternehmen einen deutlichen Anstieg bei Derivaten. Das nominale Handelsvolumen in Altcoin-Optionen auf dem OTC-Desk war in der ersten Hälfte von 2026 etwa 3,4-mal so hoch wie in der zweiten Hälfte von 2025. Laut Wintermute hängt das vor allem mit Anlegern zusammen, die gezielt nach Renditechancen suchen und nicht nur auf direkte Kursbewegungen setzen. CFDs werden demnach breiter für Richtungspositionen, Hedging und Basket-Strategien genutzt.

Tokenisierte Assets gewinnen an Boden

Auch die Tokenisierung gewinnt weiter an Gewicht. Der Wert tokenisierter Assets stieg in den ersten sechs Monaten dieses Jahres um fast 50 % auf 31 $ Milliarden (27,2 € Milliarden), während sich das durchschnittliche monatliche Transfervolumen auf mehr als das Doppelte und damit auf 9 $ Milliarden (7,9 € Milliarden) erhöhte. Innerhalb dieses Segments konzentrieren sich institutionelle Anleger laut Wintermute vor allem auf tokenisierte Treasuries, Money Market Funds und Private Credit.

Das fügt sich in das breitere Wachstum von tokenisierten Real-World Assets (RWAs) ein, die Ende des ersten Quartals 2026 bereits bei über 19,3 $ Milliarden (17 € Milliarden) lagen. Für europäische Kryptonutzer ist das vor allem deshalb relevant, weil die Grenze zwischen Krypto-Infrastruktur und klassischen Anlageprodukten immer weiter verschwimmt. Gleichzeitig gewinnen professionelle Marktteilnehmer spürbar an Einfluss auf Liquidität, Preisbildung und die Auswahl der gehandelten Instrumente.