Morgan Stanley startet Ethereum- und Solana-ETFs mit 0,14 % Gebühr
Die Bank setzt mit Spot-Fonds an der NYSE Arca direkt einen niedrigen Preis, während Staking über Figment, Galaxy und Coinbase Canada die Ertragsstruktur prägt.
Wichtigste Erkenntnisse
- Morgan Stanley hat Spot-Ethereum- und Solana-ETFs an der NYSE Arca mit einer Verwaltungsgebühr von 0,14 % auf den Markt gebracht.
- Die Fonds staken über Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure und Coinbase Canada und schütten Staking-Erträge monatlich in bar aus.
- Die Bank vertreibt die Produkte über 16.000 Berater und E*TRADE in einem Markt, in dem bereits ähnliche Staking-ETFs konkurrieren.
Morgan Stanley hat Spot-Ethereum- und Solana-ETFs mit einer Gebühr von 0,14 % eingeführt. Die Bank setzt damit in zwei Segmenten, in denen Kosten, Staking und die Vertriebsstärke über Berater zunehmend an Bedeutung gewinnen, direkt einen sehr niedrigen Preis an. Offen bleibt, ob diese Gebührenstruktur tatsächlich frische Zuflüsse anzieht, zumal Ethereum und Solana weiterhin deutlich unter ihren jüngsten Höchstständen notieren.
Niedrige Gebühr in einem umkämpften Markt
Der Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) und der Morgan Stanley Solana Trust (MSOL) sind am Dienstag an der NYSE Arca gestartet. Beide Fonds verlangen täglich 0,14 % auf den Nettoinventarwert und liegen damit unter der bisherigen Untergrenze von 0,15 % für Ether-Produkte. Nach Einschätzung des Bloomberg-ETF-Analysten Eric Balchunas gehören beide Kategorien damit unmittelbar zu den günstigsten Angeboten in ihrem jeweiligen Segment.
Dass ein niedriger Preis beim Aufbau von Assets helfen kann, hat die Bank bereits zuvor gezeigt. Der Morgan Stanley Bitcoin Trust sammelte im April bei seinem günstigen Bitcoin-ETF-Debüt 34 Millionen US-Dollar ein und wuchs den genannten Zahlen zufolge bis zum 16. Juli auf 381 Millionen US-Dollar. Das ist zwar weiterhin nur ein kleiner Teil der gesamten Exchange-Traded-Suite von 14 Milliarden US-Dollar, liefert aber einen relevanten Vergleichsmaßstab für die neuen Produkte.
Staking und Ausschüttung
Aus den Prospekten geht hervor, dass die Staking-Struktur nicht identisch ausgestaltet ist. Beide Trusts staken über Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure und Coinbase Canada, die gemeinsam mit den Custodians 5 % der Brutto-Rewards erhalten. Morgan Stanley selbst behält davon nichts ein, die separate Verwaltungsgebühr von 0,14 % bleibt jedoch bestehen.
Bei MSOL können bis zu 100 % der SOL gestaked werden. MSSE zielt auf 50 % bis 80 % des Ether-Bestands ab und sieht ein Maximum von 80 % für das Staking vor. Bei Ethereum spielt dabei das Timing eine wichtige Rolle: Die Validator-Activation-Queue lag am 6. Juli bei rund 2,71 Millionen Ether, was einer geschätzten Wartezeit von 47 Tagen entspricht, bevor neue Validatoren Rewards verdienen können. Solana hat laut Prospekt eine Bonding-Periode von zwei bis drei Tagen.
Die Erträge werden monatlich in bar ausgeschüttet, wobei mindestens ein quartalsweiser Rhythmus vorgesehen ist. Damit geht es bei den Produkten nicht nur um den Preis, sondern auch darum, wie Staking-Erträge am Ende bei Anlegern ankommen.
Bedeutung für Europa
Für europäische Krypto-Beobachter ist vor allem relevant, dass große US-amerikanische Vermögenshäuser Spot-Krypto zunehmend in ihre Beratungskanäle integrieren. Morgan Stanley verfügt über rund 16.000 Berater, die zusammen etwa 9,3 Billionen US-Dollar verwalten, und hat in diesem Monat außerdem den Spot-Handel über E*TRADE freigeschaltet. Das könnte für die institutionelle Nachfrage nach Ethereum und Solana von Bedeutung sein, auch wenn der Start für sich genommen noch nichts über das spätere Zuflusstempos aussagt.
Hinzu kommt, dass der Wettbewerb bereits spürbar ist. Im selben Marktumfeld bieten andere Produkte, etwa Grayscale's Ethereum Staking Mini ETF und Bitwise's Solana Staking ETF, bereits eine ähnliche Exponierung mit Staking-Komponente. Für Anleger stehen damit nicht nur die zugrunde liegenden Tokens im Fokus, sondern auch Gebühren, Staking-Mechanik und die Verteilung über große Plattformen.
