Tokenisierte Cat Bonds zielen auf die Versicherungslücke nach Katastrophen
Harneys und dropRWA wollen Cat Bonds tokenisieren, um Kapital für Katastrophenrisiken wie Überschwemmungen und Taifune im Asien-Pazifik-Raum anzuziehen. Die Struktur soll den Regeln für Wertpapiere, Versicherungen und Anlegerschutz entsprechen.
Wichtigste Erkenntnisse
- Harneys und dropRWA wollen Anfang nächsten Jahres tokenisierte Catastrophe Bonds für schwer versicherbare Katastrophenrisiken ausgeben.
- Der Cat-Bond-Markt wächst stark, während Naturkatastrophen weltweit deutlich mehr Schäden verursachen, als Versicherer abdecken.
- Tokenisierung soll kleinere Investments ermöglichen, doch die Struktur bleibt an Regeln für Wertpapiere, Versicherungen und Anlegerschutz gebunden.
Harneys und die Tokenisierungsplattform dropRWA wollen Anfang nächsten Jahres tokenisierte Catastrophe Bonds ausgeben. Jeder Token steht dabei für das rechtliche Eigentum an einem Cat Bond. So wollen die Parteien Kapital für Katastrophenrisiken aufnehmen, die sich nur schwer versichern lassen.
Der Schritt kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Markt für Cat Bonds bereits kräftig wächst. Laut Swiss Re beliefen sich die wirtschaftlichen Verluste durch Naturkatastrophen im vergangenen Jahr auf 220 Milliarden Dollar (197 Milliarden Euro), während Versicherer davon nur 107 Milliarden Dollar (95,7 Milliarden Euro) abdeckten. Gleichzeitig waren im Juni Cat Bonds im Umfang von 65,6 Milliarden Dollar (58,7 Milliarden Euro) ausstehend, und die Neuemission im zweiten Quartal lag bei 11,3 Milliarden Dollar (10,1 Milliarden Euro), dem höchsten Quartalswert aller Zeiten laut Artemis.
Große Lücke in der Absicherung
Vor allem in Regionen mit hohem Risiko bleibt ein großer Teil der Schäden unversichert. Im Asien-Pazifik-Raum waren 2023 91 % der Katastrophenschäden nicht versichert, laut der OECD. Die Organisation wies außerdem darauf hin, dass begrenzte Schadendaten und schwierige Katastrophenmodelle es für Versicherer und Rückversicherer erschweren, Deckungen angemessen zu bepreisen, vor allem in Hochrisikogebieten.
Henry Tucker, Geschäftsführer der Spezialversicherungsgruppe Hearns, sagte, dass die tokenisierte Struktur aus einer Katastrophenversicherung keine gewöhnliche Retail-Anlage macht. Das Kapital ist vollständig gebunden, um ein klar abgegrenztes Versicherungsrisiko abzudecken. Seiner Ansicht nach geht es nicht um eine Wette auf den Verlust anderer, sondern um die Finanzierung eines konkreten Risikos.
Warum Tokenisierung wichtig ist
Die Parteien denken an eine Struktur, die kleinere wirtschaftliche Beteiligungen zulassen kann, auch wenn sie weiterhin die Regeln für Wertpapiere, Versicherungen und Anlegerschutz erfüllen muss. Das ist relevant für einen Markt, der traditionell vor allem für spezialisierte Fonds und große Institutionen offen war, mit Mindestanlagen, die oft bei 250.000 Dollar (223.600 Euro) oder mehr liegen.
Tucker nannte vor allem Überschwemmungsschutz und Taifunschutz in Südostasien als Beispiele für Risiken, die sich bei traditionellen Rückversicherern nur schwer platzieren lassen. Eine tokenisierte Struktur kann seiner Einschätzung nach helfen, Kapital für ein klar abgegrenztes Risiko aufzunehmen, mit im Voraus festgelegten Annahmen und einer entsprechenden Rendite für Anleger.
Relevanz für europäische Leser
Für europäische Krypto- und Finanzleser zeigt das, wie Blockchain-ähnliche Infrastruktur auch außerhalb des klassischen Kryptomarkts eingesetzt wird. Tokenisierung wird hier für ein Anlageinstrument genutzt, das direkt an ein Versicherungsrisiko gekoppelt ist und nicht an Spekulation auf einen Tokenpreis. Das macht die Diskussion vor allem für Akteure relevant, die auf neue Formen der Kapitalbildung, Aufsicht und den Zugang zu institutionellen Märkten schauen.
Es gibt bereits ein praktisches Beispiel für Cat Bonds im öffentlichen Sektor. Die Weltbank arrangierte im Mai 200 Millionen Dollar an Hurrikan-Deckung für Jamaika, nach einer früheren Transaktion, die nach Hurrikan Melissa im Jahr 2025 auszahlte. Jamaikas Finanzministerin Fayval Williams bezeichnete Cat Bonds damals als wichtigen Bestandteil des Zugangs zum Kapitalmarkt für die Resilienzstrategie des Landes.
