Arthur Hayes ve una burbuja de IA y a Bitcoin como salida
Hayes vincula la expansión de la IA con una elevada deuda y un posible rescate. En ese escenario, ve a Bitcoin y otras criptomonedas como receptores de la liquidez liberada.
Puntos clave
- Arthur Hayes advierte que la rápida expansión de los centros de datos de IA puede terminar en un desplome y después en un rescate.
- Según Hayes, Bitcoin puede beneficiarse si tras una operación de rescate de ese tipo queda liquidez excedente.
- El auge de la IA ya está afectando a los mineros de Bitcoin, que cada vez más se están pasando a la computación de IA y cerrando nuevos contratos.
Arthur Hayes advierte que la enorme expansión de centros de datos de IA puede acabar convirtiéndose en un desplome y un rescate. Según el exdirectivo de BitMEX, Bitcoin podría entonces beneficiarse, junto con otras criptomonedas, de la liquidez excedente que se libere.
La expansión de la IA se encarece
Hayes dijo a CNBC en la Gamma Prime Investing Conference de Singapur que, en su opinión, el gasto actual equivale a desperdiciar “multi-trillion dollars”. Para la expansión estadounidense, las estimaciones oscilan entre 2,8 billones de dólares (2,5 billones de euros) para 2030 y 10,3 billones de dólares (9,1 billones de euros) para 2032, informó Forbes. Según la plataforma de crédito Atrium, ya se han reunido al menos 1,3 billones de dólares (1,2 billones de euros) en deuda.
Prevé que, tras la fase de construcción, el sector se quede con capacidad de cómputo barata y ampliamente disponible. Grandes nombres como SpaceX, OpenAI y Anthropic impulsan gran parte de la demanda, pero, según el propio Hayes, todavía no generan beneficios. El economista de Columbia Stijn van Nieuwerburgh afirmó anteriormente que harían falta 3,7 billones de dólares (3,3 billones de euros) en ingresos anuales para obtener un rendimiento del 10% sobre ese gasto para 2032. MIT también advirtió anteriormente que la enorme apuesta por los centros de datos de IA solo puede dar resultado si la productividad crece lo bastante rápido.
Bitcoin como receptor de liquidez
Hayes vincula su advertencia con un patrón conocido de ciclos tecnológicos anteriores: primero se construye en exceso, después llega un desplome y, finalmente, una operación de rescate. Dijo que los inversores que se posicionen para un rescate de ese tipo pueden salir beneficiados, y se refirió a las secuelas de la crisis financiera de 2008.
En el caso de las criptomonedas, ve sobre todo a Bitcoin como posible ganador. Hayes afirmó que Bitcoin y otras criptomonedas pueden absorber la liquidez excedente cuando llegue el rescate. Espera que el momento en que el sector se vea realmente puesto a prueba no llegue hasta finales de 2027 o 2028.
Qué significa esto para los mineros
El auge de la IA ya está afectando a parte del sector de minería de Bitcoin. Varios antiguos mineros han pasado a la computación de IA, mientras que las empresas con acceso a electricidad pueden conseguir contratos con relativa facilidad, según el analista de BTIG Greg Lewis. Eso también ha impulsado las cotizaciones de, entre otras, Cipher Digital y TeraWulf.
Riot Platforms firmó en agosto un arrendamiento de 9,1 billones de dólares (8,1 billones de euros) a 20 años con Anthropic para 191 megavatios en Texas. La empresa también vendió Bitcoin para financiar ese cambio. Sus tenencias bajaron en el segundo trimestre de 15.680 BTC a 11.380 BTC.
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, lo más relevante es que Hayes no basa su visión solo en Bitcoin, sino en la relación más amplia entre las inversiones en IA, el aumento de la deuda y la liquidez posterior. Si el sector de la IA se enfrenta efectivamente a problemas de financiación, eso también podría tener consecuencias para las empresas que ya están aprovechando esa demanda, incluidos los mineros que han ampliado su modelo de negocio.
