Bitcoin supera los 85.000 dólares y JPMorgan ve menos presión vendedora de los mineros
JPMorgan considera el coste de producción como un suelo suave para Bitcoin: por encima de 85.000 dólares disminuye la presión sobre los mineros, mientras parte del sector se desplaza hacia la IA y la electricidad más barata.
Puntos clave
- Bitcoin superó brevemente esta semana el coste de producción estimado por JPMorgan, de unos 85.000 dólares, pero ahora vuelve a cotizar en torno a 84.100 dólares.
- JPMorgan considera ese coste de producción como un suelo suave, porque unos precios más bajos durante más tiempo podrían obligar a los mineros a vender más BTC.
- Los mineros están trasladando capacidad hacia electricidad más barata y la IA, mientras que la hash rate y la dificultad de minería han caído según JPMorgan.
Bitcoin superó brevemente esta semana el coste de producción estimado por JPMorgan, de unos 85.000 dólares (74.800 euros). Según el banco, eso podría dar algo de margen a los mineros y reducir el riesgo de ventas forzadas, siempre que el precio se mantenga por encima de ese nivel. Bitcoin cotiza ahora algo más abajo, en torno a 84.100 dólares (74.000 euros).
El coste de producción como suelo suave
Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, señalan que Bitcoin cotizó durante 280 días por debajo de ese coste medio de producción estimado antes de que el precio superara ese nivel durante el reciente repunte. Desde hace tiempo, consideran ese coste de producción como una especie de suelo suave para Bitcoin.
Si Bitcoin cotiza durante mucho tiempo por debajo de ese nivel, los mineros con altos costes de electricidad y equipos pueden verse presionados. Entonces aumenta la probabilidad de que vendan más BTC, apaguen máquinas o abandonen el mercado. El banco también señala que en 2018 Bitcoin se mantuvo unos 224 días por debajo del coste de producción estimado.
Los mineros se adaptan
Según JPMorgan, los mineros han compensado la débil rentabilidad del último periodo trasladando equipos a regiones con electricidad más barata, vendiendo rigs antiguos y dejando parte de las máquinas en modo de espera. Además, las máquinas menos eficientes han sido desmanteladas o recicladas.
Ese ajuste se produce ahora en un sector de minería mucho más grande e industrial que en 2018. Aun así, el mismo mecanismo sigue vigente: unos costes más altos expulsan del mercado a los mineros menos eficientes, lo que obliga al sector a adaptarse a los nuevos niveles de precio.
La IA cambia el panorama de la minería
JPMorgan también observa que la minería de Bitcoin se está entrelazando cada vez más con la inteligencia artificial. Algunos mineros están trasladando parte de su capacidad al procesamiento para IA, porque esos ingresos, según el banco, son más previsibles y estables que los ingresos de la minería. Esto coincide con una desaceleración en el crecimiento de la hash rate de Bitcoin.
Según los analistas, la hash rate se sitúa aproximadamente un 19% por debajo del máximo de octubre del año pasado, mientras que la dificultad de minería ha bajado alrededor de un 15%. El banco afirma que muchos mineros cotizados ya han rebajado sus expectativas de crecimiento, mientras que los mineros privados y vinculados al Estado están asumiendo una mayor parte de la actividad.
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, esto es relevante porque muestra cómo cambia la infraestructura de Bitcoin bajo la presión de los costes y la competencia. Si los mineros optan con más frecuencia por contratos de IA y energía más barata, eso podría influir a largo plazo en la velocidad a la que crece la producción de nuevos BTC, sin que ello implique de inmediato una previsión directa sobre el precio.
El mercado en general sigue siendo sensible a los tipos de interés y a la presión macroeconómica: Bitcoin ya cayó antes por debajo de 84.000 dólares cuando el aumento de los tipos de interés en Estados Unidos y una subasta débil empeoraron el sentimiento.
