El Banco de Japón eleva los tipos al nivel más alto en 30 años en medio de incertidumbre sobre el liderazgo

Se espera que el BOJ eleve los tipos al 1%, mientras la enfermedad del gobernador Ueda plantea dudas sobre la continuidad de la política. El yen y la inflación siguen siendo los principales factores.

Puntos clave

• Se espera que el Banco de Japón eleve el tipo de referencia al 1%, su nivel más alto desde 1995.
• El gobernador Kazuo Ueda no asistirá a la reunión de política monetaria por una hospitalización; Ryozo Himino y Shinichi Uchida asumirán sus funciones.
• El BOJ afronta presión por la alta inflación, un yen débil y la incertidumbre sobre futuras subidas de tipos.

El Banco de Japón (BOJ) está a punto de elevar su tipo de referencia al 1%, un nivel que el país no veía desde 1995. Se espera casi por unanimidad que esta medida se adopte en la reunión de política monetaria del 15 y 16 de junio, pero la enfermedad del gobernador Kazuo Ueda proyecta una sombra sobre el futuro de la política monetaria.

Subida de tipos pese a la incertidumbre sobre el liderazgo

El gobernador Ueda, que ha estado al frente de la política desde abril, permanece hospitalizado desde el 10 de junio debido a un quiste hepático infectado. Es la primera vez desde 1998 que un gobernador del BOJ debe ausentarse de una reunión de política monetaria. Su lugar será ocupado por el vicegobernador Ryozo Himino, mientras que Shinichi Uchida, también vicegobernador y diagnosticado recientemente con leucemia, dirigirá la rueda de prensa posterior a la reunión.

Pese a esta situación excepcional, la subida de tipos al 1% es prácticamente segura. La inflación, medida por el aumento interanual de los precios al por mayor del 4,9%, y la debilidad del yen, que ha caído por debajo de 160 por dólar, constituyen argumentos de peso. Japón ya ha gastado 11,7 billones de yenes, unos 73.000 millones de dólares, desde finales de abril en intervenciones cambiarias para frenar la caída del yen.

Incertidumbre sobre los próximos movimientos de tipos

Aunque la próxima subida está descontada, sigue sin estar claro cómo evolucionará la política después. Los analistas de Nomura Securities señalan que el BOJ podría mostrarse reacio a ofrecer señales claras sobre futuras subidas de tipos. La medida se considera una acción defensiva para evitar una mayor depreciación del yen.

La mayoría de los economistas espera que los tipos puedan subir más adelante este año hasta el 1,25%, y posiblemente hasta el 1,5% a mediados de 2027. Sin embargo, la agenda política podría influir en estos planes. La primera ministra Sanae Takaichi, partidaria de una política fiscal y monetaria acomodaticia, tendrá la oportunidad de modificar la composición del consejo del BOJ en julio de 2027, cuando expiren los mandatos de dos miembros de línea dura. Esto podría influir de forma significativa en la política futura.

Relevancia para los mercados europeos y globales

Los cambios de política del BOJ tienen un impacto global, ya que Japón es un actor importante en los mercados financieros internacionales. Las subidas de tipos y los movimientos del tipo de cambio del yen pueden influir en los mercados de divisas, los flujos comerciales y las decisiones de inversión fuera de Japón. Por ello, los inversores y responsables de política europeos siguen de cerca estos acontecimientos, ya que pueden apuntar a tendencias más amplias en la política monetaria mundial y en el crecimiento económico.

El próximo periodo mostrará cómo continúa la política del BOJ en un momento de incertidumbre interna y desafíos económicos externos, mientras la salud de el gobernador Ueda y la dinámica política en Japón siguen siendo factores clave.