La CFTC frena a Michigan en la disputa por las operaciones de Kalshi

El regulador estadounidense busca impedir que Michigan obligue a Kalshi a revertir operaciones. El caso enfrenta la competencia federal con las normas estatales sobre apuestas y contratos de evento.

Puntos clave

• La CFTC impidió que Kalshi anule transacciones de clientes ya ejecutadas, en medio de su disputa con un tribunal de Michigan.
• El presidente Mike Selig sostuvo que los estados y los tribunales estatales no pueden obligar a las partes registradas a incumplir la Commodity Exchange Act.
• El caso plantea quién debe regular mercados de predicción como Kalshi: el regulador federal o cada estado por separado.

La estadounidense CFTC se colocó el martes entre un tribunal de Michigan y la plataforma de mercados de predicción Kalshi al impedir que la empresa anulara transacciones de clientes ya ejecutadas. Con esa decisión, el pulso jurídico entre el regulador federal y los estados se endurece en torno a quién tiene la última palabra para regular este mercado.

La competencia federal, en el centro

Según el presidente de la CFTC, Mike Selig, ni un estado ni un tribunal estatal pueden obligar a las partes registradas a incumplir la Commodity Exchange Act ni las normas de la CFTC. En un comunicado, afirmó que la comisión no permitirá que los estados o los tribunales estatales presionen a las entidades registradas para revertir operaciones.

Para el regulador, el asunto trasciende un conflicto local. En los últimos meses, la CFTC ha demandado a varios estados que intentaban perseguir a las empresas de contratos de evento como si fueran operadores de apuestas ilegales. En esa disputa de fondo, la comisión busca preservar su competencia exclusiva sobre Kalshi, a la que trata como una designated contract market o DCM.

Michigan presiona a Kalshi

El origen del caso se remonta a junio, cuando un tribunal de circuito de un condado de Michigan ordenó a Kalshi dejar de ofrecer apuestas deportivas en línea en el estado, a petición de la fiscal general. El 2 de julio, Kalshi pidió de urgencia a la CFTC orientación sobre cómo debía responder a una orden judicial que exigía declarar inválidas, anular y reembolsar determinadas operaciones de usuarios en Michigan.

La CFTC intervino entonces y advirtió que permitir ese tipo de reversión podría erosionar la confianza pública. A juicio del regulador, los operadores podrían asumir que las transacciones realizadas hoy quedarían expuestas a ser revertidas más adelante.

Kalshi lleva tiempo bajo la lupa en Estados Unidos. En otro frente, el regulador también litigó con los estados sobre si los mercados de predicción deben regirse por normas federales o por reglas locales sobre apuestas, como en el caso sobre mercados de predicción.

Por qué esto es relevante

Para los lectores europeos de criptomonedas y mercados, el caso resulta especialmente relevante porque los mercados de predicción se sitúan cada vez más en la frontera entre los productos financieros y las normas sobre apuestas. La disputa en torno a Kalshi muestra hasta qué punto la claridad jurídica es clave para las plataformas que operan bajo la supervisión de un regulador federal, sobre todo cuando los estados intentan imponer sus propias reglas. También puede servir como referencia de cómo otros reguladores podrían abordar instrumentos de inversión similares en sus propias jurisdicciones.