ESMA pone en duda a Polymarket y Kalshi en la UE
ESMA sostiene que los contratos de evento de Polymarket y Kalshi se ofrecen en la UE sin autorización. El supervisor también señala geobloqueos débiles y riesgos en torno a MiFID II, MiCA y las normas sobre apuestas.
Puntos clave
- ESMA afirma que Polymarket y Kalshi no tienen autorización de la UE para comercializar y vender contratos de evento en la UE.
- El supervisor duda de los geobloqueos, porque los usuarios aún pueden acceder mediante una VPN.
- ESMA también advierte sobre insider trading y manipulación del mercado en los mercados de predicción, especialmente en plataformas DLT.
El supervisor europeo ESMA afirma que las mayores plataformas de mercados de predicción no tienen autorización de la UE para comercializar y vender contratos de evento. El supervisor también pone en duda los geobloqueos que Polymarket y Kalshi utilizan para impedir el acceso a usuarios de algunos Estados miembros. Según ESMA, esas restricciones no son infalibles, porque los usuarios aún pueden acceder mediante una VPN.
Las normas varían según el contrato
En un informe publicado el jueves, el supervisor con sede en París escribe que los contratos de evento pueden quedar sujetos a distintos regímenes, en función de sus características. Algunos contratos pueden considerarse instrumentos financieros bajo MiFID II. Los contratos basados en blockchain que no entren en esa categoría pueden, en cambio, quedar bajo MiCA. Otras variantes pueden considerarse productos de apuestas según la legislación nacional.
ESMA afirma que, por ello, la comercialización y venta de contratos de evento en la UE requieren en general autorización de la UE. Según el supervisor, las mayores plataformas de mercados de predicción no la tienen actualmente. Si los contratos se consideran instrumentos financieros, por lo general quedan sujetos a las normas sobre derivados y a las medidas nacionales de intervención sobre productos para opciones binarias, que prohíben su venta a inversores minoristas.
Más atención al abuso
El supervisor también expresó preocupación por el insider trading y la manipulación del mercado en los mercados de predicción. En particular, plataformas DLT como Polymarket serían vulnerables, porque el control limitado de identidad y la participación seudónima dificultan la detección de operaciones sospechosas. ESMA señaló además que las medidas de las plataformas para combatir el abuso suelen actuar solo a posteriori.
Estas preocupaciones llegan en un momento en que los mercados de predicción reciben más atención en Europa. En España, el Ministerio de Consumo inició ya en mayo un procedimiento sancionador contra Polymarket y Kalshi por carecer de la licencia de apuestas requerida, tras lo cual los sitios web fueron bloqueados en el país. ESMA también recordó en julio a las empresas las normas vigentes sobre opciones binarias, mientras el interés mundial por los mercados de predicción seguía creciendo. En EE. UU., el debate sobre la supervisión de este mercado también sigue vigente, ahora que Kalshi choca con los estados mientras la CFTC trabaja en nuevas normas para los contratos de evento.
Por qué esto es relevante
Para las empresas europeas de cripto y web3, esto es relevante porque los mercados de predicción suelen apoyarse en infraestructura blockchain y contratos inteligentes. Si los supervisores empiezan a considerar estos productos más rápidamente como instrumentos financieros, productos de apuestas o parte de MiCA, eso puede determinar qué normas se aplican y dónde pueden o no operar las plataformas. ESMA sí afirma que el mercado en la UE sigue siendo relativamente pequeño, aunque entidades como Eurex, Euronext, CME Group, Cboe, ICE y Nasdaq muestran, según el supervisor, un interés creciente en productos e infraestructura similares.
