Ethereum y Solana atraen a más stakers pese a la caída de los rendimientos
Se inmovilizan más ETH y SOL, mientras los rendimientos caen por una base de staking más amplia y menores ingresos por comisiones y MEV. Para las instituciones, la liquidez sigue siendo un obstáculo importante.
Puntos clave
- Ethereum y Solana registran más tokens en staking, a pesar de la caída de los rendimientos de staking en ambas redes.
- En Ethereum hay 43,8 millones de ETH bloqueados; en Solana, el stake activo subió a 440,5 millones de SOL.
- Los inversores institucionales siguen considerando la liquidez como un factor clave, lo que hace más atractivos el liquid staking y los custodios.
Los inversores en cripto están inmovilizando cada vez más tokens para asegurar las blockchains, aunque las recompensas estén disminuyendo. En Ethereum y Solana crece la cantidad de tokens en staking, mientras los rendimientos se ven presionados por una base de staking más amplia y por menores ingresos procedentes de comisiones y MEV. Como resultado, el staking se está convirtiendo cada vez más en una parte estándar de la tenencia de criptoactivos, pero al mismo tiempo la economía que lo sustenta está bajo presión.
Más ETH y SOL inmovilizados
Ethereum tiene ahora más stake que nunca en su historia, afirmó Kam Benbrik, responsable de investigación onchain en Bitwise. Según él, hay 43,8 millones de ETH bloqueados, lo que equivale al 35,9% de la oferta total. También en Solana el stake activo aumentó hasta 440,5 millones de SOL, según el informe de staking del cuarto trimestre de Bitwise.
Aun así, el rendimiento bruto anual de staking cayó en ambas redes. En Ethereum, el promedio del tercer trimestre se situó en 2,63%, frente al 2,81% del segundo trimestre. En Solana, el rendimiento bruto bajó a aproximadamente 6%, desde 6,38% en el segundo trimestre. En Ethereum, además de la mayor base de staking, también influyeron unos ingresos por comisiones más débiles y menores ganancias de MEV.
Por qué los inversores siguen haciendo staking
Según Payward, filial de Kraken, el staking suele ser incluso más popular en mercados débiles, porque los inversores tienden a mantener sus tokens con mayor frecuencia. En los mercados alcistas, esa dinámica puede cambiar, ya que más personas quieren conservar liquidez y, en ocasiones, las comisiones de transacción respaldan las recompensas. La idea central, según el sector, es que muchos inversores ven el staking como una capa adicional sobre una posición que de todos modos ya mantienen.
Esa accesibilidad ha aumentado últimamente. Coinbase señaló los ETF de staking y las tesorerías digitales como vías para que más inversores minoristas e institucionales accedan a este mercado. También el hecho de que Ethereum lleve más tiempo siendo objeto de staking a gran escala ayuda, según los participantes del mercado, a reducir la barrera de entrada. Además, la Ethereum Foundation puso en staking 70.000 ETH a principios de este año, una señal de que incluso los grandes actores consideran cada vez más normal el staking. En el caso de las instituciones, el staking de Ethereum también se está convirtiendo cada vez más en una partida fija del balance, como muestra el cambio hacia partidas de balance en las instituciones.
La liquidez sigue siendo un freno
Para las entidades institucionales, la liquidez sigue siendo un punto importante. Kean Gilbert, de Lido Ecosystem Foundation, afirmó que los fondos a menudo no pueden inmovilizarlo todo, porque el unstaking de ETH puede tardar semanas, mientras que los pagos a los clientes deben realizarse más rápido. Calculó que un producto europeo medio solo pone en staking entre el 50% y el 60% de la posición.
Eso hace que el staking sea menos sencillo de lo que parece a primera vista. Los productos con liquid staking, como stETH, o las soluciones a través de custodios pueden ayudar a mantener el acceso al capital. Al mismo tiempo, el debate muestra que una mayor participación no significa automáticamente que los inversores también quieran quedar expuestos sin límite a procesos de retiro más largos.
