MiCA obliga a las empresas de criptomonedas en Europa a superar la prueba de la licencia

Solo una pequeña parte de los proveedores europeos de criptoactivos cuenta ya con autorización MiCA. Eso hace que el acceso, el passporting y la supervisión bajo ESMA y los reguladores nacionales sean ahora determinantes.

Puntos clave

• Desde el 1 de julio de 2026, los proveedores de servicios de criptoactivos en Europa deben contar con una autorización de la UE o reducir sus actividades.
• Solo alrededor de 210 de las aproximadamente 3.000 empresas de criptomonedas de la UE tenían en julio de 2026 autorización MiCA completa.
• MiCA establece requisitos distintos según el servicio, mientras ESMA y los supervisores nacionales amplían aún más la aplicación y los registros.

Europa entró el 1 de julio de 2026 en una nueva etapa de regulación de criptoactivos. Con el fin del último período transitorio bajo MiCA, los proveedores de servicios de criptoactivos que seguían operando con marcos nacionales deben ahora contar con una autorización de la UE o recortar su actividad. Para el sector, esto se traduce en menos actores, mayor valor estratégico de una licencia europea y un escrutinio más exigente sobre el acceso, el passporting y la aplicación de la normativa.

La licencia se convierte en la puerta de entrada al mercado

MiCA está plenamente aplicable desde diciembre de 2024, pero las empresas ya establecidas todavía podían seguir operando bajo regímenes transitorios nacionales. Ese margen regulatorio ya se agotó. Según los participantes del mercado consultados, esto también deja más claro para los usuarios qué entidades están realmente bajo supervisión y cuáles no.

Mike Schwitalla, de Crypto Finance Group, señaló que muchos inversores minoristas solo ahora advierten que las plataformas que han utilizado durante años podrían ya no estar autorizadas para operar en el mercado europeo. Como resultado, los usuarios prestan más atención al estatus regulatorio de su proveedor y, en algunos casos, al traslado de sus activos a entidades con licencia.

El efecto también se aprecia en la dimensión del mercado. En julio de 2026, se calcula que solo unas 210 de las aproximadamente 3.000 empresas de criptomonedas de la UE habían obtenido autorización MiCA completa. La cifra pone de relieve la amplitud de la brecha de cumplimiento normativo, pese a que MiCA nació precisamente para introducir reglas homogéneas en todo el bloque.

Reglas distintas según el servicio

MiCA no aplica el mismo marco a todas las empresas cripto. Las plataformas de negociación y los brókers deben cumplir exigencias vinculadas con la gobernanza, la conducta de mercado, la información al cliente y los controles operativos. Los custodios, por su parte, deben definir políticas de custodia y acuerdos con los clientes, mientras que las entidades que mantienen activos de clientes tienen que explicar cómo se garantiza la segregación de esos activos y fondos.

Los emisores de stablecoins quedan sujetos a un régimen específico con requisitos sobre reservas, divulgación, canje y supervisión. La Autoridad Bancaria Europea también evalúa si los tokens referenciados a activos y los tokens de dinero electrónico deben considerarse significativos, lo que podría activar una supervisión adicional. Para asesores, ejecutores de órdenes y gestores de carteras rigen otras obligaciones, de modo que una licencia MiCA nunca equivale a una aprobación general para todos los servicios de una empresa.

Philipp Bohrn, de Bitpanda, destacó que la autorización sí deja claro qué empresas están habilitadas, supervisadas y son responsables ante las autoridades en Europa, pero no elimina los riesgos financieros propios de las criptomonedas. Los supervisores europeos siguen recordando a los consumidores que la protección varía según el producto y el servicio.

Por qué esto importa para Europa

Para los usuarios europeos de criptomonedas, lo más relevante es que MiCA hace que el mercado sea más transparente y selectivo. El BCE ya había pedido una supervisión más centralizada bajo ESMA para lograr un control transfronterizo más coherente, precisamente porque las diferencias entre autoridades nacionales podían volver a fragmentar el mercado. Por eso, la cuestión no es solo quién tiene licencia, sino también cómo se aplica en la práctica.

Esa aplicación será decisiva en la siguiente fase. ESMA está desarrollando registros centrales de proveedores autorizados, libros blancos y entidades que no cumplen la normativa, mientras que los supervisores nacionales siguen asumiendo gran parte del control directo sobre las empresas. Bohrn lo resumió de forma clara: una licencia describe los controles, pero no demuestra que siempre funcionen.