Robinhood defiende los stock tokens en un conflicto con AMC
Tenev sostiene que AMC no tiene veto sobre los tokens ERC-20 de Robinhood, que están respaldados 1 a 1 pero no otorgan derechos de voto. El debate también afecta a las normas europeas sobre acciones tokenizadas.
Puntos clave
- El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, rechaza las críticas del director ejecutivo de AMC, Adam Aron, sobre los stock tokens.
- Tenev afirma que los emisores no pueden decidir sobre cada producto financiero relacionado con sus acciones.
- El debate gira en torno a los derechos, el respaldo y la transparencia de las acciones tokenizadas en Europa y en el mercado cripto.
El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, ha rechazado las críticas del director ejecutivo de AMC, Adam Aron, sobre los stock tokens. En una entrevista con CNBC, dijo que las empresas cotizadas no pueden decidir sobre cada producto financiero relacionado con sus acciones, mientras el debate sobre las acciones tokenizadas en el mercado cripto sigue intensificándose.
Tenev rechaza el veto
Tenev dijo que los emisores sí tienen control sobre los derechos y obligaciones de las acciones que emiten, pero no sobre todo lo que otras partes hagan después con esas acciones. Según él, eso también se aplica a los stock tokens de Robinhood, que, según su explicación, no necesitan automáticamente la autorización de la empresa detrás de las acciones.
El máximo responsable de Robinhood habló públicamente por primera vez desde que el conflicto estalló la semana pasada. Aron calificó antes el producto como un “fake market” para las acciones de AMC y amenazó con involucrar a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Más tarde, calificó los tokens de “contemptible” y “outrageous” y exigió que Robinhood dejara de negociar tokens vinculados a AMC.
Cómo están estructurados los tokens
Tenev también ofreció más detalles sobre la estructura de los stock tokens. Según explicó, cada token está respaldado 1 a 1 por una posición subyacente que se mantiene como garantía, mientras que el propio token es un reconocimiento de deuda. Los inversores reciben dividendos, pero no los derechos de voto asociados a las acciones subyacentes.
Esa estructura plantea una cuestión más amplia en el sector: ¿cuándo sigue siendo una acción tokenizada y cuándo es sobre todo un producto financiero independiente que solo hace referencia a una acción? Los stock tokens de Robinhood son tokens ERC-20 emitidos por Robinhood Assets (Jersey) Limited. Ofrecen exposición económica a acciones estadounidenses y ETF, pero no otorgan derechos jurídicos ni económicos sobre el emisor en sí. Los tokens no están registrados bajo la legislación estadounidense sobre valores y no están disponibles para personas de Estados Unidos.
Por qué esto es relevante para Europa
El debate también es relevante para las plataformas europeas de criptoactivos e inversión, porque las acciones tokenizadas se sitúan cada vez más entre los mercados tradicionales y los productos blockchain. Para los supervisores y las plataformas en Europa, no se trata solo de tecnología, sino también de qué derechos representa exactamente un token y de cómo se explica eso con claridad a los inversores.
Graham Rodford, CEO de Archax, la plataforma de activos digitales regulada en el Reino Unido, dijo que existe una diferencia importante entre poner una acción real en una blockchain y emitir un instrumento aparte que siga la acción. Carlos Domingo, de la empresa de tokenización Securitize, también señaló el riesgo de que este tipo de productos se desvinculen del precio de referencia. Citó un par de negociación relacionado con AMC que cotizaba alrededor de 60 veces el precio de referencia de AMC, lo que, según él, demuestra cómo los mercados de tokens poco profundos pueden desviarse de las acciones que deben seguir.
También en otras partes del mercado crece la atención hacia este tipo de estructuras. Los productos ETF tokenizados muestran que los proveedores buscan cada vez más un modelo que combine exposición económica con una estructura jurídica más clara.
