Tassat desarrolla una plataforma para la gestión de reservas de stablecoins en bancos más pequeños

Project NENYA busca dar a los bancos regionales de Estados Unidos acceso a reservas de stablecoins, con depósitos en efectivo y activos líquidos tokenizados como garantía. El lanzamiento coincide con la GENIUS Act y con el endurecimiento regulatorio en torno a las stablecoins.

Puntos clave

• Tassat desarrolla Project NENYA, una plataforma que debe conectar a bancos estadounidenses más pequeños con emisores de stablecoins para la gestión de reservas.
• El sistema debe entrar en funcionamiento a comienzos de 2027 y se centra en una fijación de precios, liquidez y riesgo de contraparte más transparentes.
• Tassat advierte que la concentración de reservas en unas pocas instituciones aumenta los riesgos de liquidez y de depósitos.

Tassat está desarrollando una plataforma pensada para que los bancos estadounidenses más pequeños puedan participar en el creciente mercado de reservas de stablecoins. La fintech, conocida por haber operado la red de pagos Signet de Signature Bank, quiere crear con Project NENYA un entorno en el que emisores de stablecoins y bancos puedan encontrarse para gestionar esas reservas.

Mercado de reservas

La iniciativa lleva por nombre completo Smart Reserve Management & Execution Engine y fue presentada el jueves junto con un libro blanco. Tassat prevé que la plataforma esté operativa a comienzos de 2027, después de que en la primera mitad de ese año se hayan puesto en marcha programas piloto.

El foco está en bancos regionales y de tamaño medio que, con frecuencia, no disponen de la tecnología, la infraestructura de cumplimiento normativo ni el personal necesarios para atender a los emisores de stablecoins. A través de la plataforma, los emisores regulados podrán repartir sus reservas entre depósitos en efectivo y activos líquidos de alta calidad tokenizados, mientras que los bancos participantes podrán presentar ofertas por esos depósitos.

Según Tassat, este modelo debería aportar más transparencia al mercado en materia de precios, liquidez y exposición a la contraparte. El director ejecutivo, Glen Sussman, señaló que muchos bancos sí quieren participar, pero no saben cómo valorar este tipo de depósitos de reserva ni cómo administrarlos.

Por qué esto es relevante

El momento elegido no es casual. Tras la aprobación de la GENIUS Act, la infraestructura de stablecoins en EE. UU. se ha acercado con mayor rapidez a las finanzas tradicionales, mientras los grandes bancos y los actores de Wall Street amplían sus iniciativas. Citi sitúa este mercado en torno a 4$ billón (3,5€ billón) para 2030, con una estimación base incluso de 1,9$ billón (1,7€ billón).

Para los seguidores europeos de las criptomonedas, también resulta relevante que en la región las normas sobre stablecoins se han endurecido. MiCA, en vigor desde el 1 de enero de 2025, establece marcos claros para la emisión, la elegibilidad de las reservas y el reembolso, lo que muestra hasta qué punto el sector avanza hacia una infraestructura regulada.

Riesgo de concentración

Sussman advirtió que un mercado de 5$ billón (4,4€ billón) o 10$ billón (8,8€ billón) no puede funcionar de forma eficiente si las reservas siguen concentradas en un pequeño grupo de instituciones. A su juicio, esa concentración puede elevar los riesgos de liquidez y de depósitos tanto para los emisores de stablecoins como para el sistema bancario.

Llama la atención que la propia plataforma no funcione sobre una blockchain. Tassat sí quiere conectarla con redes de activos tokenizados y de depósitos, porque considera que eso reducirá la barrera técnica para los bancos más pequeños. Sussman afirmó que, de otro modo, una gran parte del sistema bancario estadounidense podría quedar al margen, algo que, en su opinión, sería indeseable tanto desde el punto de vista político como económico.

Otras compañías también están tratando de dar respuesta a esta nueva economía de reservas. Fidelity lanzó recientemente un fondo del mercado monetario para reservas de stablecoins, una señal de que la competencia por este tipo de garantía y liquidez se intensifica con rapidez.