Arthur Hayes voit une bulle de l’IA et Bitcoin comme issue
Hayes relie le déploiement de l’IA à un endettement élevé et à un possible renflouement. Dans ce scénario, il voit Bitcoin et d’autres cryptomonnaies comme un exutoire pour la liquidité libérée.
À retenir
- Arthur Hayes avertit que le déploiement rapide des data centers dédiés à l’IA pourrait se terminer par un krach, puis par un renflouement.
- Selon Hayes, Bitcoin pourrait en profiter si un excès de liquidité se libère après une telle opération de sauvetage.
- Le boom de l’IA touche déjà les mineurs de Bitcoin, qui se tournent de plus en plus vers le calcul IA et signent de nouveaux contrats.
Arthur Hayes avertit que l’énorme déploiement de data centers dédiés à l’IA pourrait finir par se retourner en krach et en renflouement. Selon l’ancien dirigeant de BitMEX, Bitcoin pourrait alors, avec d’autres cryptomonnaies, profiter de la liquidité excédentaire qui se libérerait.
Le déploiement de l’IA devient plus coûteux
Hayes a déclaré à CNBC lors de la Gamma Prime Investing Conference à Singapour que les dépenses actuelles reviennent, selon lui, à gaspiller des « multi-trillion dollars ». Pour le déploiement américain, les estimations vont de 2,8 billions de dollars (2,5 billions d'euros) d’ici 2030 à 10,3 billions de dollars (9,1 billions d'euros) d’ici 2032, a rapporté Forbes. Selon la plateforme de crédit Atrium, au moins 1,3 billion de dollars (1,2 billion d'euros) de dette ont déjà été levés.
Il s’attend à ce qu’après la phase de construction, le secteur se retrouve avec une puissance de calcul bon marché et largement disponible. Des noms majeurs comme SpaceX, OpenAI et Anthropic alimentent une grande partie de la demande, mais ne dégagent pas encore de bénéfices, selon Hayes. L’économiste de Columbia Stijn van Nieuwerburgh a indiqué plus tôt qu’il faudrait 3,7 billions de dollars (3,3 billions d'euros) de chiffre d’affaires annuel pour obtenir un rendement de 10% sur ces dépenses d’ici 2032. Le MIT a également averti plus tôt que le pari colossal sur les data centers dédiés à l’IA ne peut fonctionner que si la productivité progresse assez vite.
Bitcoin comme refuge de liquidité
Hayes relie son avertissement à un schéma bien connu des précédentes vagues technologiques : d’abord, on construit trop, puis vient un krach et, finalement, une opération de sauvetage. Il a déclaré que les investisseurs qui se positionnent en vue d’un tel renflouement peuvent en tirer avantage, en faisant référence aux suites de la crise financière de 2008.
Pour la crypto, il voit surtout Bitcoin comme un gagnant potentiel. Hayes a déclaré que Bitcoin et d’autres cryptomonnaies pourraient absorber l’excès de liquidité lorsque le sauvetage interviendra. Il estime que le moment où le secteur sera réellement mis à l’épreuve n’arrivera qu’à la fin de 2027 ou en 2028.
Ce que cela signifie pour les mineurs
Le boom de l’IA touche déjà une partie du secteur du mining de Bitcoin. Plusieurs anciens mineurs se sont tournés vers le calcul IA, tandis que les entreprises ayant accès à l’électricité peuvent, selon l’analyste de BTIG Greg Lewis, obtenir des contrats relativement facilement. Cela a également entraîné des hausses de cours chez Cipher Digital et TeraWulf, entre autres.
Riot Platforms a encore signé en août un bail de 9,1 milliards de dollars (8,1 milliards d'euros) sur 20 ans avec Anthropic pour 191 mégawatts au Texas. L’entreprise a également vendu du Bitcoin pour financer ce virage. Ses holdings sont passées de 15 680 BTC à 11 380 BTC au deuxième trimestre.
Pour les lecteurs européens de crypto, l’essentiel est que Hayes fonde sa vision non seulement sur Bitcoin lui-même, mais aussi sur le lien plus large entre les investissements dans l’IA, l’accumulation de dette et la liquidité future. Si le secteur de l’IA devait effectivement rencontrer des difficultés de financement, cela pourrait aussi avoir des conséquences pour les entreprises qui misent déjà sur cette demande, y compris les mineurs qui ont élargi leur modèle économique.
