Bitcoin vise 6% sur les obligations d’État américaines
Un rendement à 10 ans plus élevé peut attirer des capitaux vers les Treasuries et freiner la demande pour les actifs risqués, dont Bitcoin. Le stratège de marché voit même un retour possible vers 6,07%.
À retenir
- Le stratège de marché Rick Bensignor voit le rendement américain à 10 ans potentiellement grimper jusqu’à 6,07% à partir d’environ 4,78%.
- Des rendements souverains plus élevés peuvent attirer les capitaux vers des placements plus sûrs et rémunérés, et freiner la demande pour des actifs risqués comme Bitcoin.
- Pour les investisseurs européens en crypto, cela est pertinent, car les rendements obligataires américains influencent souvent les flux de capitaux plus larges et les valorisations de la crypto.
Bitcoin n’existait pas encore lorsque le rendement américain à 10 ans s’échangeait pour la dernière fois autour de 6%, mais selon le stratège de marché Rick Bensignor, ce niveau pourrait revenir sur le devant de la scène. Il voit le rendement potentiellement monter jusqu’à 6,07%, contre environ 4,78% actuellement. Pour Bitcoin, c’est important, car un rendement plus élevé attire souvent les capitaux vers des placements plus sûrs et rémunérés, au détriment d’actifs plus spéculatifs.
Des taux proches d’anciens niveaux
Bensignor, fondateur de Bensignor Investment Strategies, a déclaré à CNBC qu’il observait une tendance haussière pluriannuelle sur le rendement à 10 ans. Selon lui, une moyenne mobile sur 200 semaines indiquait aussi le récent point bas autour de 4%. Il considère déjà 5,6% comme une zone cible minimale à la hausse et ne s’attend pas à ce que le rendement revienne au point médian historique de 8,11%.
Le contexte est frappant. Le rendement à 10 ans a culminé au début des années 1980 à 15,8% et est même tombé un jour à près de 40 points de base, son plus bas niveau historique. Bensignor a également évoqué son propre taux hypothécaire de plus de 7% en 1987 pour souligner que, selon lui, de nombreux emprunteurs sous-estiment jusqu’où les taux peuvent monter.
Ce que cela signifie pour Bitcoin
La relation entre les rendements souverains américains et Bitcoin n’est pas univoque. Parfois, ils évoluent dans la même direction, parfois en sens inverse, et cela dépend de facteurs comme le sentiment de marché, la croissance économique et la politique de la Réserve fédérale. Il est donc difficile de tirer une perspective claire sur Bitcoin à partir de la seule tendance des taux.
La situation actuelle reste néanmoins pertinente pour les investisseurs en Bitcoin. Des Treasury yields plus élevés augmentent le coût du financement dans l’économie et peuvent freiner la demande pour les placements plus risqués. En parallèle, une hausse des taux peut aussi découler de l’inflation ou de tensions budgétaires, sans produire automatiquement le même effet sur Bitcoin que sur d’autres cryptomonnaies.
Pourquoi cela compte pour les lecteurs européens
Pour les investisseurs européens en crypto, l’enjeu est surtout que le marché obligataire américain donne souvent le ton des flux de capitaux plus larges. Si le rendement à 10 ans continue de monter, cela peut aussi se répercuter hors des États-Unis sur la valorisation des actifs risqués, dont la crypto. Pour Bitcoin, la question centrale reste donc de savoir s’il se comporte comme de l’or numérique ou comme un actif sensible aux taux et à la liquidité.
Des taux plus élevés s’inscrivent aussi dans un débat plus large sur le rôle de Bitcoin comme protection contre la dépréciation monétaire et la dette. Dans ce cadre, la discussion sur le debasement trade est pertinente, car la hausse des rendements des Treasuries et l’augmentation de la dette américaine s’y rejoignent directement.
