Bitcoin passe sous les 63 000 $ après une rare intervention américaine sur le yen

L’intervention coordonnée du Japon et des États-Unis alimente les craintes d’un dénouement du carry trade sur le yen, avec des répercussions possibles sur Bitcoin et d’autres actifs risqués.

À retenir

• Bitcoin est brièvement passé sous les 63 000 $ vendredi après une rare intervention américaine sur le yen.
• Le Japon et les États-Unis ont acheté des yens pour soutenir la devise, après que le yen a frôlé plus tôt cette semaine un plus bas de 40 ans.
• Les investisseurs craignent qu’un yen plus fort mette sous pression le carry trade et pèse aussi sur Bitcoin.

Bitcoin a brièvement cédé du terrain sous les 63 000 $ (54 900 €) vendredi, après que les États-Unis ont acheté des yens pour soutenir la devise japonaise. Il s’agit d’une première depuis 28 ans. Cette décision de Washington, prise alors que le yen restait déjà sous forte pression, a ravivé les inquiétudes autour d’un possible dénouement du carry trade, un mécanisme qui finit aussi par toucher la crypto.

Une intervention rare sur le marché des changes

Le Japon était déjà intervenu jeudi en vendant des dollars et en achetant des yens, une opération classique pour défendre sa monnaie. Plus tôt dans la semaine, le yen avait glissé jusqu’à 163,99 pour un dollar, tout près d’un plus bas de 40 ans, avant de remonter à 157,40 pour un dollar après l’action coordonnée.

Le fait que les États-Unis aient eux aussi pris part à l’opération retient particulièrement l’attention. Selon les informations rapportées, la Fed de New York a vendu des euros et acheté des yens pour le compte du département américain du Trésor, via Goldman Sachs et Morgan Stanley. Il s’agissait de la quatrième intervention américaine sur le yen depuis 1998, et de la première depuis le 17 juin 1998.

Le calendrier rend l’épisode encore plus délicat. Dans son rapport du 23 juillet, le Treasury américain avait encore placé le Japon sur sa liste de surveillance pour ses pratiques de change, avant que Washington n’intervienne lui-même huit jours plus tard. Le marché a aussi relayé une note du ministre Scott Bessent évoquant des achats de yens compris entre 5 milliards de dollars (4,35 milliards d’euros) et 10 milliards de dollars (8,7 milliards d’euros).

Pourquoi Bitcoin réagit

Bitcoin s’échangeait autour de 63 034 $, en baisse de 1,25% sur 24 heures, tandis que sa capitalisation boursière atteignait 1,26 billion de dollars (1,1 billion d’euros). Dans le même temps, les actions américaines ont terminé dans le vert, avec des gains pour le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow. Pour les traders cryptos, le sujet n’était donc pas la tech, mais bien Tokyo et le marché des changes.

Cette réaction s’explique par le rôle historique du yen comme devise de financement à bas coût. Pendant des années, les investisseurs ont emprunté à des taux japonais très faibles, converti ces yens en dollars, puis acheté des actifs plus risqués, notamment des actions, des obligations et Bitcoin. Si le yen se renforce brutalement, cette stratégie se retrouve sous pression et certains acteurs peuvent être contraints de vendre des actifs pour rembourser leurs emprunts.

La Réserve fédérale intervient indirectement dans ce mécanisme, puisque les écarts de taux entre les États-Unis et le Japon rendent le carry trade plus ou moins attractif, mais aussi plus ou moins fragile. Les précédents montrent d’ailleurs à quelle vitesse la crypto peut réagir : après la hausse des taux de la Banque du Japon le 31 juillet 2024, le yen s’était envolé et le Nikkei avait chuté brutalement en peu de temps, Bitcoin suivant le mouvement. L’épisode s’inscrit aussi dans la faiblesse plus large observée lorsque Bitcoin recule lors de la dernière séance de juillet tandis que les actions progressent.

Ce que cela signifie pour les lecteurs européens

Pour les investisseurs européens en crypto, cet épisode mérite attention, car les interventions sur les devises et les écarts de taux ne produisent pas seulement des effets locaux. Elles peuvent modifier l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale, et donc influencer le prix de Bitcoin comme celui d’autres grandes cryptomonnaies. Reste désormais à voir combien de temps le soutien au yen pourra tenir si les écarts de taux de fond ne changent pas.