Bitcoin se maintient à 77 000 dollars, Glassnode voit 96 700 dollars comme test
Glassnode voit la zone autour de 95 000 à 97 000 dollars comme le prochain obstacle, tandis que les ETF spot aux États-Unis affichent de nouveau des flux entrants et que le gamma sur Deribit pourrait orienter le cours.
À retenir
- Bitcoin s’échange au-dessus de la moyenne réelle du marché, autour de 77 000 dollars, et n’a encore clôturé aucun jour sous le prix de revient au cours de ce cycle.
- Glassnode voit le prochain test majeur entre 95 000 et 97 000 dollars, là où se rejoignent les positions sur options et le prix MVRV moyen.
- Les ETF spot ont attiré environ 1,3 milliard de dollars en cinq jours de négociation, tandis que le volume spot sur 24 heures a plus que doublé depuis août.
Bitcoin reste, dans cette phase baissière, remarquablement solide au-dessus du prix de revient et s’échange désormais au-dessus de la moyenne réelle du marché, autour de 77 000 dollars (67 500 euros). Selon Glassnode, le prochain test majeur se situe entre 95 000 dollars (83 300 euros) et 97 000 dollars (85 100 euros), là où se rejoignent les positions sur options et le prix MVRV moyen. La question est de savoir si le retour des flux entrants dans les ETF spot et la hausse du volume spot suffisent à franchir cette zone.
Une phase baissière sans clôture journalière sous le prix de revient
Glassnode indique que Bitcoin n’a, dans ce cycle, encore jamais clôturé une seule journée sous le prix de revient. La situation diffère des marchés baissiers de 2018-2019 et de 2022-2023, lorsque le cours est resté en dessous pendant des mois. Même le point bas de juin est resté au-dessus de cette ligne, ce qui n’avait plus été observé dans une phase baissière depuis 2017.
La position des détenteurs à court terme paraît également moins fragile que lors des baisses précédentes. Bitcoin évolue au-dessus de leur prix de revient, et l’indicateur NUPL est resté positif au cours de ce cycle. En 2018 et 2022, cette même mesure était tombée profondément dans le rouge, signalant alors des pertes latentes bien plus lourdes.
Les flux entrants et les volumes repartent à la hausse
Le récent rebond s’est accompagné d’une activité accrue sur le marché. Le volume spot sur 24 heures a plus que doublé depuis son point bas d’août, soit une hausse d’environ 121%. Le volume moyen sur sept jours reste toutefois encore environ 30% en dessous du niveau observé un an plus tôt.
Selon Glassnode, les ETF spot américains ont retrouvé de l’attrait après deux semaines de flux sortants. En cinq jours de négociation, environ 1,3 milliard de dollars (1,1 milliard d'euros) sont entrés net, avec la journée de flux entrants la plus forte depuis début juillet. Cela s’inscrit dans un déplacement plus large en 2026, au cours duquel les ETF spot sont devenus un canal plus important pour le capital institutionnel que la nouvelle offre issue du minage.
Pourquoi 84 000 dollars comptent
La principale zone d’offre des investisseurs à long terme se situe entre 84 000 dollars (73 700 euros) et 85 000 dollars (74 500 euros), juste sous le cours actuel. Au-dessus, le prix MVRV moyen, autour de 96 700 dollars (84 800 euros), constitue le prochain test majeur. Glassnode calcule ce prix à partir du prix de revient et du ratio MVRV moyen historique de Bitcoin.
Les données sur les options de Deribit vont dans le même sens. Autour de 95 000 dollars (83 300 euros), les teneurs de marché ont accumulé en une journée un gamma nettement positif, tandis qu’entre le cours actuel et 92 000 dollars (80 700 euros), un gamma négatif est apparu. Cela peut amplifier le mouvement ou, au contraire, le freiner, selon la direction du cours.
Pour les lecteurs européens de crypto, cela est surtout pertinent parce que Bitcoin montre à nouveau à quel point les données on-chain, les flux des ETF et les produits dérivés peuvent interagir. La combinaison de prises de bénéfices limitées et de flux entrants en reprise suggère une pression vendeuse moindre que lors des phases baissières précédentes, mais elle ne confirme pas encore un nouveau marché haussier.
