Bitcoin rebondit légèrement, mais les produits dérivés restent sous pression

Le marché des contrats à terme reste défensif : un open interest élevé, des puts coûteux et 395 millions de dollars de liquidations pèsent sur le sentiment, tandis que les altcoins restent à la traîne.

À retenir

• Bitcoin a gagné 0,3% à 58 700 $ après être tombé à 57 700 $, son plus bas niveau depuis septembre 2024.
• Sur 24 heures, 395 millions de dollars de positions sur futures cryptos ont été liquidés, principalement des positions longues, tandis que l'open interest des futures Bitcoin est monté à 768 000 BTC.
• Les altcoins sont restés sous pression, même si Jupiter a progressé de 11% et Stellar lumens de 17% malgré la faiblesse générale du marché.

Bitcoin a légèrement rebondi mercredi après sa chute marquée plus tôt dans la journée, mais le fond du marché reste prudent. Le cours a repris 0,3% pour s’établir à 58 700 $ (51 500 €), après un passage éclair à 57 700 $ (50 600 €) peu après minuit UTC, soit son niveau le plus bas depuis septembre 2024. De son côté, Ether a avancé à 1 580 $ (1 390 €), dans un contexte où les futures sur actions américaines reculaient également et où l’appétit pour le risque demeurait limité sur l’ensemble des marchés.

Les produits dérivés restent défensifs

Le marché des produits dérivés ne donne toujours pas de signal de reprise solide. En 24 heures, 395 millions de dollars (347 millions d'euros) de positions sur futures cryptos ont été liquidés, avec une nette domination des positions longues. Ce mouvement s’est produit alors que le marché a cassé sous 58 000 $ (50 900 €), un seuil qui a mis sous forte tension de nombreuses positions à effet de levier.

Dans le même temps, l'open interest des futures Bitcoin a continué de progresser, passant de 740 000 BTC à 768 000 BTC en une journée. Cette hausse traduit un regain d’activité, sans pour autant confirmer un retournement haussier. Les taux de financement annuels tournent autour de 5%, tandis que le cumulative volume delta sur 24 heures reste négatif, ce qui suggère que les vendeurs gardent l’avantage sur les acheteurs.

La demande de protection reste aussi bien présente hors de la crypto. Sur Deribit, les puts se négocient toujours plus cher que les calls sur l’ensemble des échéances, et la plateforme OTC Paradigm a relevé une demande pour un put Bitcoin de septembre avec un strike à 50 000 $ (43 900 €). Ce type de flux montre que les traders continuent d’intégrer un risque de baisse supplémentaire d’ici le troisième trimestre.

Les altcoins restent vulnérables

La pression se concentre surtout sur le marché des altcoins, où la liquidité est plus faible et où les replis déclenchent plus vite des vagues de liquidations. Si Bitcoin et Ether ont réussi à se redresser modestement, le reste du marché est resté en retrait, et l'indice Altcoin Season de CoinMarketCap est resté proche de 48 sur 100.

Quelques exceptions ont néanmoins émergé dans ce contexte morose. Le token DeFi Jupiter (JUP), adossé à Solana, a gagné 11% depuis minuit UTC, avec un volume quotidien en hausse de 55%, tandis que la TVL a dépassé 20 millions de SOL, contre 13,9 millions en mai. Stellar lumens (XLM) a lui aussi poursuivi sa progression, passant de 0,168 $ (0,15 €) dimanche à 0,196 $ (0,17 €), soit une hausse de 17%.

Cette tonalité fragile s’inscrit aussi dans un recul plus large de la demande aux États-Unis, où la demande de Bitcoin est sous pression depuis plusieurs semaines et où les acheteurs institutionnels restent plus prudents.

Pourquoi c'est important

Pour les investisseurs européens en crypto, l’enjeu ne se limite pas aux prix spot : il faut aussi surveiller la manière dont les positions à effet de levier et les options sont valorisées. Un open interest record sur les futures Bitcoin, associé à une demande persistante de puts, montre que le marché reste positionné de façon défensive. Les prochaines séances seront donc déterminantes pour suivre l’équilibre entre spot, futures et liquidations.