Bitcoin reste stable pendant que l’or et l’argent effacent 700 milliards de dollars

Alors que l’or et l’argent ont nettement reculé sous la pression d’un dollar plus fort et des anticipations autour de la FED, Bitcoin est resté solide près de 64 000 $. Les flux des ETF montrent aussi que les capitaux se déplacent rapidement entre valeurs refuges et crypto-actifs.

À retenir

• L’or et l’argent ont perdu ensemble environ 700 milliards de dollars de capitalisation boursière et sont passés sous 4 000 $ et 55,50 $, respectivement.
• Bitcoin est resté stable autour de 64 000 $ et affichait environ 4% de hausse sur la semaine.
• Les flux des ETF montrent une rotation hors de l’or, avec 14,4 milliards de dollars de flux sortants chez SPDR Gold Shares depuis le 1er mars.

L’or et l’argent ont vu leur capitalisation boursière fondre d’environ 700 milliards de dollars (610 milliards d’euros) en une seule séance, tandis que Bitcoin évoluait toujours autour de 64 000 $ (55 800 €). Dans un contexte marqué par la pression macroéconomique, la fermeté du dollar et les anticipations de taux, BTC a donc mieux résisté que deux valeurs refuges historiques.

L’or et l’argent sous pression

L’or est passé sous le seuil des 4 000 $ (3 490 €), tandis que l’argent a glissé sous 55,50 $ (48 €), un niveau qu’il n’avait plus touché depuis environ sept mois. Le renforcement du dollar, combiné aux attentes d’un relèvement des taux par la Réserve fédérale, a pesé sur les deux métaux. D’après les estimations du marché, la baisse représente environ 485 milliards de dollars pour l’or, auxquels s’ajoutent 100 milliards de dollars (87,2 milliards d’euros) pour l’argent.

La pression vendeuse a aussi été alimentée par les menaces de l’Iran de fermer le détroit de Bab el-Mandeb, un passage stratégique pour le commerce mondial. En temps normal, une telle montée des tensions géopolitiques soutient plutôt la demande d’or, mais cette fois, les investisseurs ont continué à alléger leurs positions. Les actions américaines ont elles aussi encaissé le choc.

Bitcoin résiste mieux

Jeudi, Bitcoin s’échangeait autour de 64 650 $ (56 400 €), soit environ 4% de plus sur la semaine. La cryptomonnaie consolide après une phase où BTC affichait, selon les données de marché, un niveau record de survente face à l’or. Cette faiblesse relative face à l’or rend d’autant plus visible le rebond de stabilisation observé ces derniers jours. Cela dit, Bitcoin ne se comporte pas pour autant comme une valeur refuge pure : plus tôt cette année, il a lui aussi évolué au rythme d’une pression macroéconomique plus large, à l’image d’autres actifs risqués.

Daniela Hathorn, analyste de marché senior chez Capital.com, estime que Bitcoin se stabilise après la récente volatilité dans une fourchette comprise entre 64 000 $ (55 800 €) et 65 000 $ (56 700 €). Dans son analyse technique, elle identifie 63 000 $ (54 900 €) à 64 000 $ (55 800 €) comme une zone de support importante, tandis que 65 500 $ (57 100 €) à 66 000 $ (57 600 €) constituent la première résistance sérieuse. Pour les investisseurs européens en crypto, ce point mérite attention : Bitcoin est de plus en plus traité comme un actif macro, sensible aux taux, aux mouvements du dollar et aux flux des ETF, bien au-delà des seules nouvelles propres à la crypto.

Les flux des ETF modifient le tableau

La rotation hors de l’or ressort aussi nettement dans les flux des fonds. SPDR Gold Shares a enregistré depuis le 1er mars 14,4 milliards de dollars (12,6 milliards d’euros) de flux sortants, soit davantage que les 9,6 milliards de dollars (8,4 milliards d’euros) retirés depuis octobre de l’ensemble des ETF Bitcoin spot. Ce contraste illustre la vitesse à laquelle les capitaux peuvent passer d’un support d’investissement à un autre lorsque la liquidité se tend.

Le mouvement ne se limite pas non plus aux marchés cotés. Antalpha, un prêteur coté au Nasdaq lié à l’entreprise de minage de Bitcoin Bitmain, détient de l’or via Tether Gold, un token adossé à des lingots physiques stockés dans des coffres-forts en Suisse. L’évolution de cette exposition peut donc être suivie on-chain, ce qui rend le désengagement de l’or encore plus lisible pour le marché.