BlackRock renforce le support d’Aladdin pour les stablecoins d’Ethena
Via Aladdin, les investisseurs institutionnels accèdent plus largement aux produits d’Ethena, tandis que le fonds BUIDL de BlackRock et les Treasurys tokenisés gagnent en liquidité.
À retenir
- BlackRock et Ethena Labs renforcent leur partenariat, ce qui élargit l’accès des investisseurs institutionnels aux produits d’Ethena via Aladdin.
- Ethena apporte, par l’intermédiaire de Securitize, une facilité de liquidité de 100 millions de dollars pour le fonds BUIDL de BlackRock.
- L’accord simplifie les échanges, en dehors des heures normales de marché, entre les fonds de trésorerie tokenisés et les stablecoins.
BlackRock et Ethena Labs ont une nouvelle fois resserré leurs liens. Grâce à Aladdin, les investisseurs institutionnels disposent désormais d’un accès plus large aux produits d’Ethena, tandis que la liquidité autour de BUIDL progresse. Cette évolution illustre une tendance de fond : les actifs réels tokenisés s’intègrent de plus en plus aux processus institutionnels existants, au lieu d’être traités comme de simples produits cryptos à part.
Plus de liquidité pour BUIDL
D’après les deux sociétés, Ethena soutient une facilité de liquidité de 100 millions de dollars (87,7 millions d’euros) via Securitize, la plateforme de tokenisation et agent de transfert réglementé du USD Institutional Digital Liquidity Fund de BlackRock, plus connu sous le nom de BUIDL. Concrètement, les clients qualifiés de BUIDL peuvent échanger leurs tokens contre de l’USDC, de l’USDtb et d’autres stablecoins pris en charge, puis les reconvertir en BUIDL en dehors des heures normales de marché.
BlackRock souligne que ce mécanisme est particulièrement utile pour les fonds de trésorerie tokenisés, car il réduit les frictions lors des échanges entre différents produits on-chain. Robert Mitchnick, responsable mondial des actifs numériques chez BlackRock, a expliqué que cette interopérabilité constitue un pilier essentiel de la proposition de valeur des fonds d’obligations d’État tokenisés.
Pourquoi cela compte pour l’Europe
Pour les observateurs européens de la crypto, cet accord montre que les grands gestionnaires d’actifs ne se contentent plus d’expérimenter la blockchain : ils l’utilisent aussi pour des fonctions opérationnelles liées à la liquidité et au règlement. Le sujet est d’autant plus important que de plus en plus d’acteurs institutionnels cherchent à relier les systèmes traditionnels aux produits financiers on-chain, sans pour autant abandonner leurs cadres de gestion des risques.
Ethena mise sur les dollars synthétiques
Cette extension s’inscrit dans une stratégie plus large d’Ethena autour de l’infrastructure du dollar numérique. L’entreprise présente USDe comme un dollar synthétique, à l’inverse des stablecoins classiques comme l’USDC et l’USDT, qui reposent surtout sur des réserves adossées au fiat. Dans le cas d’USDe, Ethena s’appuie sur une stratégie delta-neutre combinant des positions longues sur l’Ethereum staké et des positions courtes sur les contrats à terme perpétuels ETH.
BlackRock et Ethena avaient déjà travaillé ensemble autour d’USDtb, le stablecoin d’Ethena émis par Anchorage Digital Bank et largement adossé à BUIDL. Lancé sur Ethereum en 2024, BUIDL figure parmi les plus importants fonds de bons du Trésor tokenisés américains. D’autres gestionnaires d’actifs misent eux aussi sur des fonds tokenisés pour constituer les réserves de stablecoins. Selon RWA.xyz, les Treasurys tokenisés représentent désormais près de la moitié du marché total des RWAs tokenisés, avec environ 15 milliards de dollars (13,2 milliards d’euros) on-chain.
