La Fed et la Banque du Japon mettent le yen et le carry trade sous pression
Les réunions de politique monétaire simultanées pourraient peser sur le carry trade en yen et sur la liquidité en dollars. La semaine est donc aussi particulièrement importante pour Bitcoin et les autres cryptomonnaies.
À retenir
- Les traders anticipent des hausses de taux de la Réserve fédérale comme de la Banque du Japon au cours de la même semaine.
- Le marché s’attend à ce que la Fed relève ses taux de 25 points de base et que la BOJ puisse aller jusqu’à 1,25%.
- Pour la crypto, c’est pertinent car des mesures monétaires plus strictes peuvent influencer le yen, le dollar et l’appétit pour le risque.
Les traders prennent cette semaine en compte un moment rare où la Réserve fédérale et la Banque du Japon pourraient presque simultanément relever leurs taux. La Fed rendra sa décision mercredi, tandis que la BOJ suivra vendredi. Pour le marché des cryptomonnaies, cela est surtout pertinent car de telles mesures peuvent influencer le yen, le dollar et l’appétit pour le risque au sens large.
La Fed et la BOJ dans la même semaine
Le marché des contrats à terme intègre désormais pour la Fed une probabilité de plus de 80% d’une hausse de 25 points de base. Du côté de la Banque du Japon, 89% des 18 économistes interrogés dans une enquête CNBC menée du 9 au 14 septembre anticipent une hausse de 25 points de base à 1,25%, un nouveau plus haut en trois décennies. Ils évoquent une inflation en hausse, des salaires plus élevés et des pressions en provenance de Washington.
Tout le monde ne voit pas la même trajectoire. Takahide Kiuchi, de Nomura Research Institute, a déclaré à CNBC que l’administration Trump avait en pratique mis fin à une éventuelle tentative d’un gouvernement Takaichi de bloquer la hausse des taux. Jesper Koll, de Monex Group, table au contraire sur une hausse plus importante de 50 points de base, tandis que Carlos Casanova, d’Union Bancaire Privée, estime que la BOJ va encore temporiser.
Pourquoi cela compte pour la crypto
La Fed et la Banque du Japon ont pendant des années affiché des niveaux de taux très différents. Cela a rendu populaire le carry trade en yen, dans lequel les investisseurs empruntent des yens à faible coût pour se positionner ailleurs sur des placements plus rémunérateurs. Si les deux banques centrales resserrent leur politique au cours de la même semaine, cela peut modifier les flux de capitaux et la liquidité sur les marchés mondiaux.
Pour Bitcoin et les autres cryptomonnaies, c’est important car la Fed se répercute souvent sur l’appétit pour le risque au sens large. Un dollar plus fort ou moins de marge pour les carry trades peut influencer le ton du marché des cryptomonnaies, même si l’effet ne peut pas être fixé à l’avance dans une seule direction. Le dot plot de la Fed et d’éventuels votes dissidents à la BOJ attireront donc aussi une attention particulière. Plus tôt, une décision divisée de la Fed avait déjà montré à quelle vitesse le marché peut réagir à une surprise hawkish.
Le yen et le dollar sous les projecteurs
Selon 61% des économistes interrogés, le yen s’échangera entre 155 et 160 pour un dollar au cours du mois à venir. La récente réévaluation des chances de hausse de la Fed s’est accompagnée d’un gain mensuel du yen face au dollar. Cela s’inscrit dans un contexte plus large où plusieurs grandes banques centrales pourraient resserrer leur politique au cours de la même période, ce qui ne s’était plus produit depuis 2006.
