Comment la masse monétaire influence le cours du Bitcoin

À quel point est-il réaliste que le Bitcoin atteigne un million de dollars ?

À quel point est-il réaliste que le Bitcoin atteigne un million de dollars ? Probablement beaucoup plus réaliste que ce que pensent la plupart des gens. Un facteur sous-estimé : l’évolution de la masse monétaire.

Beaucoup d’investisseurs voient le marché financier comme un jeu à somme nulle. Si une action ou une cryptomonnaie augmente, une autre doit baisser en échange ou des capitaux doivent être retirés des actifs monétaires ou de l’économie réelle. En supposant une masse monétaire constante, cette approche n’est pas fondamentalement incorrecte. Cependant, de nombreux investisseurs négligent le fait que la masse monétaire du système augmente généralement plutôt que de rester constante ou de diminuer.

Les exemples et calculs ci‑dessous montrent l’ampleur de l’influence de l’élargissement de la masse monétaire sur les prix des actifs et l’impact potentiel sur le cours du Bitcoin.

Avertissement : Cet article donne uniquement l’avis de l’auteur et ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente.

Masse monétaire : facteur 100 en 60 ans

Pour comprendre l’ampleur, il est utile d’examiner l’évolution des agrégats de masse monétaire.

La masse monétaire M3 en dollars américains a augmenté d’un facteur d’environ 100 depuis 1960. Déjà sur la période 2010 à 2020, la masse M3 est passée de environ 8 000 milliards de dollars à environ 16 000 milliards de dollars — avec une forte tendance à la hausse. Seulement deux ans plus tard, elle atteindra 21 500 milliards de dollars.

Malgré la diminution temporaire liée à l’inflation de la masse monétaire (resserrement), on ne peut pas supposer qu’elle restera constante ou qu’elle diminuera. Compte tenu du problème de la dette, il est plus probable que le mouvement s’accélère : après une courte pause, la masse monétaire devrait augmenter de manière exponentielle plutôt que linéaire, comme le suggère le graphique.

L’inflation agit comme carburant pour Bitcoin et les autres actifs

L’inflation économique réelle peut être faible — à l’exception des périodes actuelles — mais l’effet historique de l’expansion de la masse monétaire s’est surtout manifesté par une inflation de la richesse. La capitalisation boursière et des autres classes d’actifs montre l’ampleur.

Au cours des 13 dernières années, par exemple, la capitalisation boursière des 500 actions américaines les plus précieuses a quadruplé depuis 2010, passant d’environ 11 000 milliards de dollars à environ 40 000 milliards de dollars. Si l’on regarde la capitalisation des 100 actifs les plus précieux — 89 actions, 5 ETF ou indices, 4 métaux précieux, 2 cryptomonnaies — on voit à quel point la capitalisation a augmenté ces dernières années.

L’exemple suivant illustre la croissance: la société cotée la plus précieuse valait environ 270 milliards de dollars il y a 20 ans (Microsoft). Aujourd’hui, la société cotée la plus précieuse vaut 2,75 trillions de dollars (Apple).

Bien sûr, on peut dire que ce sont surtout les grandes entreprises technologiques qui ont capté une part démesurée du gâteau, mais la capitalisation des plus petites entreprises et d’autres secteurs a aussi connu une hausse significative ces dernières années.

Méfiez-vous des points d’ancrage

L’implication est que nous devons résister à la tentation de nous concentrer sur la capitalisation actuelle lorsque nous avons un horizon d’investissement à long terme. Un exemple classique est la capitalisation de l’or, autour de 12 000 milliards de dollars. Les partisans de Bitcoin ont tendance à comparer la capitalisation de Bitcoin, d’environ 500 milliards de dollars, à celle de l’or.

Évidemment, on peut calculer et dire que le Bitcoin pourrait monter à plus de 500 000 dollars si Bitcoin égalait la capitalisation de l’or (facteur 22). Cette hypothèse est toutefois fortement simplifiée, car elle suppose que la capitalisation de l’or ne changera pas dans les années à venir. Le prix de l’or est passé d’environ 2000 à aujourd’hui près de 6 000 dollars l’once, et on ne peut pas supposer que la capitalisation de l’or restera autour de 12 000 milliards de dollars sur dix ans.

Le secteur mondial des actions, qui contribue actuellement à environ 108 000 milliards de dollars, atteindra probablement une capitalisation bien supérieure dans les années à venir, en ligne avec la croissance du PIB et l’augmentation de la masse monétaire. Il y a dix ans, ce chiffre était d’environ 65 000 milliards de dollars (Statista).

Dette et masse monétaire

Notre croissance de la dette est étroitement liée à la croissance de la masse monétaire. Quelle que soit la courbe considérée dans ce contexte, elle va dans une seule direction : vers le haut. Compte tenu des besoins élevés de refinancement des États, des entreprises et des ménages, une augmentation de la masse monétaire est quasi certaine dans le système actuel.

Notre système économique peut absorber une pause temporaire dans l’expansion de la liquidité pendant quelques mois, mais pas pendant plusieurs années. Il est plus probable que l’élan se renverse et que nous assistions à un doublement, voire un triplement, de la masse monétaire d’ici la fin de ce décennie.

Bitcoin à un million de dollars ?

Sur la base de l’expérience passée, on peut s’attendre à ce que le Bitcoin réagisse fortement à une expansion de la masse monétaire. La capitalisation maximale possible du Bitcoin n’est donc pas limitée et dépend uniquement de l’offre monétaire.

Par conséquent, le cours du Bitcoin peut aussi s’élever à 500 000 dollars, voire à un million de dollars sans que Bitcoin ait besoin de rejoindre physiquement l’or en termes de capitalisation. La prédiction de la célèbre investisseure Cathie Wood d’ARK Innovation selon laquelle Bitcoin franchirait le cap du million de dollars d’ici 2030 n’est donc pas si improbable.

Bien sûr, sans adoption à grande échelle, Bitcoin ne réussirait pas, mais même ici, BTC semble sur la bonne voie. Malgré le calme sur le marché des cryptos, tous les indicateurs techniques — hashrate, nombre de portefeuilles, nœuds, etc. — indiquent clairement la direction, tant que l’on ne se laisse pas influencer par des statistiques hebdomadaires ou mensuelles.

Avertissement : Cet article donne uniquement l’avis de l’auteur et ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente.