L’IRS met les ETF cryptos sous pression avec de nouvelles règles fiscales
L’IRS s’attaque aux structures d’ETF dans lesquelles la crypto est transférée en nature, avec des conséquences possibles pour les fonds et les trusts comme l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock.
À retenir
- L’IRS met en garde contre les ETF cryptos qui transfèrent des actifs numériques en nature à des sociétés de trading, ce qui pourrait permettre à des gains d’échapper à l’impôt.
- La nouvelle notice semble viser surtout les fonds classiques qui détiennent de la crypto ou des actions de trusts ; les ETF Bitcoin spot comme ceux de BlackRock sont structurés différemment.
- Le régulateur n’exclut pas une application rétroactive et recueille des réactions sur la notice jusqu’au 28 octobre.
L’administration fiscale américaine, l’IRS, a placé les ETF cryptos dans son viseur. Dans une nouvelle notice, elle met en garde contre les fonds qui transfèrent des actifs numériques à des sociétés de trading via une structure permettant de laisser les gains hors des livres. Le même jour, l’IRS a également mis fin à un échange d’actions exonéré d’impôt pour des investisseurs fortunés, ce qui montre que le régulateur veut appliquer plus strictement la même règle sur les ETF.
Comment fonctionne l’astuce
Le cœur du mécanisme réside dans la manière dont certains fonds dénouent leurs positions. Au lieu d’une vente sur le marché, ils transfèrent en nature des actifs numériques en hausse à une société de trading qui échange des parts d’ETF. Le fonds n’a alors pas à comptabiliser de gain imposable selon la règle existante.
Pour les fonds américains classiques, c’est important, car ils ne conservent leur statut fiscal que si au moins 90% de leurs revenus proviennent des dividendes, des intérêts et des gains sur actions. Les gains sur la crypto et les matières premières n’entrent pas dans ce calcul. Selon l’IRS, cette structure peut fonctionner en cas de détention directe d’actifs, mais aussi lorsqu’un fonds investit via un trust.
Quels fonds pourraient être concernés
L’IRS ne cite aucun fonds en particulier, mais l’avertissement semble viser surtout les fonds classiques qui détiennent de la crypto, ou des actions de tels trusts. Les ETF Bitcoin spot, comme l’ETF Bitcoin de BlackRock, sont structurés différemment. L’iShares Bitcoin Trust est un grantor trust et transmet ses caractéristiques fiscales aux actionnaires, selon les documents déposés auprès de la SEC par le fonds.
Cette distinction est importante alors que le marché débat depuis un certain temps de l’étendue de la marge fiscale et juridique dont disposent les ETF cryptos. En pratique, une modification mineure de la structure peut déjà avoir de lourdes conséquences sur le traitement fiscal d’un fonds.
Les fonds qui détiennent de la crypto via une filiale offshore ne sont pas concernés par cette notice. Le régulateur avertit toutefois que d’éventuelles nouvelles directives pourraient s’appliquer rétroactivement. Les réactions à la notice sont attendues jusqu’au 28 octobre.
Un signal plus large pour le marché
Pour les lecteurs européens de crypto, c’est surtout pertinent parce que les États-Unis montrent une nouvelle fois à quelle vitesse les règles fiscales autour des produits d’investissement cryptos peuvent évoluer. L’IRS considère depuis longtemps les actifs numériques comme des biens, ce qui fait de chaque vente, échange ou swap un événement potentiellement imposable. La structure fiscale des ETF et des trusts devient donc un élément important de l’architecture du marché, surtout à mesure que les régulateurs exigent davantage de transparence sur les transactions cryptos.
