Kalshi veut lancer aux États-Unis des perps 24/7 sur Tesla et Nvidia
Kalshi demande l’approbation de la CFTC pour environ 60 perps sur des actions et des ETF, avec Tesla et Nvidia parmi les premiers noms. Cette initiative relance le débat sur la supervision de la SEC et de la CFTC.
À retenir
- Kalshi veut lancer aux États-Unis des contrats à terme perpétuels sur des actions et des ETF, notamment Tesla, Apple et Nvidia.
- Si le régulateur donne son accord, il s’agira des premiers perps réglementés sur actions individuelles aux États-Unis.
- La demande ravive le débat sur la supervision entre la CFTC et la SEC, en particulier autour de l’intégrité du marché et des échanges en dehors des heures de cotation.
Kalshi veut proposer aux États-Unis des contrats à terme perpétuels sur des actions et des ETF, avec des noms comme Tesla, Apple et Nvidia. Si le régulateur donne son accord, il s’agirait des premiers perps réglementés sur actions individuelles aux États-Unis. Le projet place ainsi l’un des types de trading les plus connus de la crypto juste à côté du marché actions.
Ce que Kalshi veut lancer
L’opérateur de marché de prédictions souhaite, selon The Wall Street Journal, demander l’approbation d’environ 60 contrats à terme perpétuels sur des actions individuelles et des fonds exchange-traded. Les perps sont des contrats qui permettent aux traders de parier sur une hausse ou une baisse, souvent avec de l’argent emprunté, sans date d’échéance fixe. À la place, les traders versent périodiquement des montants afin de maintenir le prix proche de la valeur sous-jacente.
Kalshi a déjà obtenu en mai l’approbation de la CFTC pour un contrat à terme perpétuel sur bitcoin. Le régulateur avait alors qualifié ce produit de contrat à terme, tout en avertissant que la même structure n’était pas automatiquement adaptée à d’autres types d’actifs. Cela fait de cette nouvelle demande un test bien plus sérieux pour mesurer jusqu’où ce produit peut être étendu aux États-Unis.
La réglementation reste le principal point de blocage
Le cœur du débat est de savoir qui doit superviser ce type de produit : la CFTC ou la SEC. Dans le cas d’un contrat sur une action cotée, la question est de savoir s’il relève des règles sur les contrats à terme ou du contrôle exercé sur les actions sous-jacentes. Citadel Securities a indiqué dans une lettre adressée aux deux régulateurs que les produits liés aux sociétés américaines cotées en bourse doivent rester sous la supervision de la SEC.
Les inquiétudes portent surtout sur l’intégrité du marché et la surveillance. Un perp sur Tesla ou Nvidia peut aussi se négocier la nuit et le week-end, alors que les actions elles-mêmes sont alors fermées. Cela peut offrir une image en temps réel de ce que les traders pensent de la valeur d’une entreprise, mais cela soulève aussi des questions sur l’avantage informationnel et l’alignement entre les marchés.
Pourquoi cela concerne la crypto
Pour les traders de crypto, ce sujet est important parce que les perps sont depuis des années l’un des principaux produits du secteur. BitMEX les a popularisés et des plateformes plus récentes comme Hyperliquid permettent désormais aux traders de prendre des positions à tout moment sur bitcoin et des centaines de tokens. Si une version américaine réglementée pour les actions et les ETF voit le jour, cela pourrait montrer jusqu’où un produit bien connu de la crypto peut être étendu au-delà du marché des cryptomonnaies lui-même.
Le débat américain plus large sur la structure du marché entre aussi en ligne de compte. La question de savoir quel régulateur doit superviser les nouvelles formes de trading traverse depuis longtemps la préparation de nouvelles règles de la CFTC, alors que Washington cherche toujours une répartition claire des responsabilités entre les régulateurs.
