Les RWA perps avancent plus vite que la tokenisation
Les RWA perps gagnent rapidement du terrain grâce au trading 24/7 sur les matières premières et les actions IA. Robinhood les propose déjà à ses clients européens, tandis que la surveillance réglementaire reste en retard.
À retenir
- Selon Martin Lee, stratège de marché chez DWF Labs, les RWA perps progressent plus vite que la tokenisation et pourraient devenir un pont majeur entre la crypto et les marchés traditionnels.
- En mai, les RWA perps ont traité 347 milliards de dollars de volume, contre 230 millions de dollars au début de 2025 ; l’encours des positions quotidien sur les DEX a atteint 4,5 milliards de dollars en juillet.
- Lee affirme que les RWA perps représentent désormais 31% des volumes de perp on-chain, tandis que Robinhood propose déjà ces produits à ses clients européens.
Selon Martin Lee, stratège de marché chez DWF Labs, les RWA perps avancent désormais plus vite que la tokenisation elle-même et pourraient s’imposer comme le prochain grand trait d’union entre la crypto et la finance traditionnelle. La tokenisation a déjà gagné du terrain auprès de grands noms comme BlackRock, Fidelity et Franklin Templeton, mais Lee estime que l’essor des contrats à terme perpétuels adossés à des actifs du monde réel marque une étape encore plus significative.
Le volume s’envole
Les données confirment une montée en puissance très rapide. En mai, les RWA perps ont généré 347 milliards de dollars de volume, contre 230 millions de dollars (200 millions d’euros) au début de 2025. Autrement dit, l’activité a été multipliée par 1 472. Sur les DEX, l’encours des positions quotidien a atteint un record de 4,5 milliards de dollars (3,9 milliards d’euros) en juillet, tandis que les plateformes d'échange crypto avaient déjà facilité 1,32 billion de dollars (1,2 billion d’euros) de volume fin mai, soit treize fois plus que sur l’ensemble de 2025.
Cette dynamique tient à la fois à l’appétit des traders crypto pour une exposition aux matières premières et aux actions IA, et à la mécanique même de ces produits. Les perps fonctionnent en continu, 24/7, ce qui permet de réagir immédiatement aux annonces publiées en dehors des horaires des marchés traditionnels. Lee cite notamment les perps sur le pétrole lancés sur Hyperliquid, qui ont déjà intégré les mouvements liés au conflit avec l’Iran avant la réouverture du CME.
Pourquoi les perps séduisent autant
Pour Lee, dans bien des cas, les perps offrent simplement une meilleure expérience que les futures ou les options de la TradFi. Les futures arrivent à échéance, les options reposent sur des paramètres grecs plus complexes, et les interfaces restent souvent moins intuitives. Les perps, eux, conservent le potentiel spéculatif à la hausse tout en restant plus simples à utiliser et négociables sans interruption.
La vitesse de lancement des nouveaux marchés compte aussi beaucoup. Les actifs tokenisés impliquent un cadre juridique plus lourd, alors que les marchés de perps peuvent être déployés relativement vite. Cela ouvre la voie à des marchés synthétiques, y compris des contrats pré-IPO. Lorsque Cerebras a fait son entrée au Nasdaq en mai, Hyperliquid valorisait déjà le perp pré-IPO à 354 dollars (308 euros), un niveau proche du prix d’ouverture de 350 dollars (305 euros).
Ce que cela change pour l’Europe
Pour les observateurs européens de la crypto, l’enjeu principal est que ces produits se rapprochent déjà de plus en plus de l’univers de l’investissement traditionnel. Selon Lee, Robinhood propose déjà des RWA perps à ses clients européens, ce qui illustre l’effacement progressif de la frontière entre les produits dérivés natifs de la crypto et les services de courtage classiques. Dans le même temps, la question de la surveillance réglementaire prend de l’ampleur, les autorités et les acteurs financiers établis devant encore déterminer comment intégrer ces produits dans les cadres existants.
Lee estime enfin que les RWA perps représentent désormais 31% des volumes de perp on-chain, contre 1,3% au début de l’année. Ils ne ressemblent donc plus seulement à une catégorie de trading supplémentaire, mais à un format de produit capable de modifier plus largement la manière dont les investisseurs abordent différentes classes d’actifs.
