La SEC franchit une nouvelle étape vers des règles sur la garde de crypto-actifs
La proposition concerne les sociétés d’investissement et les broker-dealers et pourrait apporter de la clarté sur la garde des crypto-actifs, des stablecoins et des titres financiers tokénisés.
À retenir
- La SEC américaine travaille à de nouvelles règles pour la garde des crypto-actifs, avec une proposition qui concerne les sociétés d’investissement et les broker-dealers.
- La proposition est désormais à l’examen de la Maison-Blanche ; après approbation, la SEC pourra la publier officiellement et recueillir les réactions du marché.
- Cette nouvelle approche diffère de l’initiative de garde avortée de 2023 et s’inscrit dans un programme crypto plus large portant sur la garde, le trading et les actifs tokénisés.
La SEC américaine travaille à de nouvelles règles pour la garde des crypto-actifs. Le régulateur a élaboré une proposition de garde qui concerne à la fois les sociétés d’investissement et les broker-dealers, et qui est désormais à l’examen de la Maison-Blanche. Selon Taylor Lindman, chief counsel de la Crypto Task Force, ce cadre doit préciser comment les acteurs peuvent détenir des crypto-actifs sans enregistrement supplémentaire inutile et où les investment advisers peuvent conserver les actifs des clients.
De nouvelles règles en préparation
Mardi, lors de l’événement CoinDesk Policy & Regulation à Washington, Lindman a déclaré que la SEC voulait familiariser les acteurs du marché existants avec la blockchain et les crypto-actifs. Selon ses mots, le régulateur cherche à amener les intermédiaires traditionnels et d’autres acteurs du marché à évoluer dans un environnement où ils peuvent utiliser, détenir et négocier des crypto-actifs, y compris des crypto-actifs qui sont ou non considérés comme des titres financiers.
Une fois que l’Office of Management and Budget aura approuvé la proposition, la SEC pourra la publier officiellement et recueillir les réactions du marché et du public. D’ici là, le régulateur renvoie à une déclaration du personnel de décembre, destinée à servir de guide temporaire pour les broker-dealers, ainsi qu’à la mesure prise en septembre 2025 permettant aux investment advisers de placer les actifs des clients auprès de trusts agréés par les États en tant que dépositaires agréés de crypto-actifs.
Rupture avec 2023
L’approche actuelle contraste fortement avec l’initiative de garde précédente de 2023. Ce plan avait été lancé sous une autre direction et partait du principe que les entreprises crypto n’étaient pas elles-mêmes adaptées pour conserver les actifs. La proposition n’a pas abouti et a disparu après le retour du président Donald Trump à la Maison-Blanche et l’arrivée d’une direction plus favorable à la crypto à la tête du régulateur.
Ce précédent montre à quel point les règles de garde sont sensibles pour le marché des cryptomonnaies. Pour les acteurs qui conservent de la crypto pour le compte de clients, la question ne se limite pas à la technique, mais concerne aussi les acteurs autorisés à opérer et sous quelles règles.
Un cadre crypto plus large
Lindman a décrit le programme crypto plus large de la SEC comme relevant surtout de la « foundation laying ». Il a notamment évoqué un cadre proposé pour les offres de crypto-actifs et une nouvelle exemption pour les titres financiers tokénisés. Il a également indiqué que le régulateur cherchait à inscrire les stablecoins et les crypto-actifs non considérés comme des titres financiers dans un cadre identifiable.
Pour les lecteurs européens de crypto, cette évolution est importante car les États-Unis construisent pas à pas leur propre ensemble de règles pour la garde, le trading et les actifs tokénisés. Cela peut compter pour les acteurs internationaux présents sur plusieurs marchés, d’autant plus que les régulateurs cherchent de plus en plus à intégrer la blockchain dans l’infrastructure financière existante. La récente décision de la SEC concernant les plateformes de titres financiers tokénisés s’inscrit elle aussi dans ce mouvement plus large vers une plus grande place accordée à l’infrastructure de marché fondée sur la blockchain.
