Le marché des stablecoins enregistre sa plus forte baisse depuis 2022 sous l’effet de l’USDT et de l’USDC

L’USDT et l’USDC ont pesé sur la baisse, tandis que cette contraction signale une liquidité on-chain plus faible. MiCA et l’arrivée de nouveaux émetteurs de stablecoins modifient aussi la structure du marché.

À retenir

• Le marché des stablecoins s’est contracté de 7,7 milliards de dollars en juin, selon CoinDesk Data, soit sa baisse la plus marquée depuis plusieurs années.
• L’USDT est passé d’environ 190 milliards de dollars à 184 milliards de dollars, tandis que l’USDC a reculé de près de 80 milliards de dollars à environ 73 milliards de dollars.
• Les stablecoins prennent une place croissante dans le trading, les paiements et le règlement, alors que la réglementation et la concurrence continuent de remodeler le marché.

Le marché des stablecoins a connu en juin son repli le plus net depuis plusieurs années. D’après CoinDesk Data, sa capitalisation a diminué de 7,7 milliards de dollars (6,7 milliards d’euros), dans un contexte où le marché des cryptomonnaies évoluait toujours en phase de consolidation, près de ses plus bas niveaux de 2026. Cette baisse attire d’autant plus l’attention que les stablecoins servent désormais d’indicateur suivi de près pour mesurer la liquidité on-chain.

L’USDT et l’USDC tirent la baisse

Ce sont surtout les deux principaux stablecoins du marché qui ont pesé sur cette contraction. L’USDT de Tether est passé d’environ 190 milliards de dollars (166 milliards d’euros) en mai à près de 184 milliards de dollars (161 milliards d’euros), soit une baisse d’environ 6 milliards de dollars (5,2 milliards d’euros). De son côté, l’USDC de Circle est retombé de près de 80 milliards de dollars (70 milliards d’euros) en mars 2026 à environ 73 milliards de dollars (63,9 milliards d’euros), ce qui représente un recul supplémentaire de 7 milliards de dollars (6,1 milliards d’euros).

Selon RWA.xyz, la valeur totale des stablecoins a ainsi diminué d’environ 10 milliards de dollars (8,7 milliards d’euros) depuis le pic de mai. En pourcentage, la baisse atteint environ 3%, ce qui en fait la correction la plus importante depuis 2023, même si elle reste sans commune mesure avec le choc observé en 2022.

Moins de liquidité sur le marché

Les stablecoins sont largement utilisés comme devise de cotation pour le trading crypto et, de plus en plus, pour les paiements et le règlement. Quand leur offre se contracte, cela peut signaler une baisse des capitaux qui entrent sur le marché des cryptomonnaies ou qui y circulent déjà. Pour les traders, cette évolution est donc un signal important à surveiller, car elle donne une indication sur la liquidité et l’appétit pour le risque.

Le mouvement actuel n’est pas inédit. Entre décembre 2025 et février 2026, l’offre de stablecoins avait déjà reculé d’environ 9 milliards de dollars (7,9 milliards d’euros), avant de repartir ensuite vers un niveau record. À l’époque, cette baisse coïncidait avec une correction marquée du Bitcoin, dont le prix était passé d’environ 95 000 dollars (83 100 euros) à 60 000 dollars (52 500 euros). Sur la même période, l’usage concret des stablecoins a aussi retenu l’attention, notamment avec des volumes records pour les paiements et le règlement.

Davantage de concurrence et de règles

En parallèle, la structure du marché continue d’évoluer. De nouveaux émetteurs de stablecoins gagnent du terrain à mesure que la réglementation aux États-Unis apporte davantage de clarté, tandis qu’en Europe, MiCA impose au contraire des exigences plus strictes aux fournisseurs. Cette situation a exercé une pression supplémentaire sur la liquidité européenne de certains tokens, dont l’USDT, car toutes les plateformes n’appliquent pas les mêmes conditions d’accès ou de cotation.

La concurrence s’intensifie elle aussi. Des stablecoins plus modestes comme Global Dollar et USDGO ont progressé ces derniers mois, tandis que de nouveaux produits comme OpenUSD font leur apparition. Pour les observateurs européens de la crypto, l’enjeu est clair : les stablecoins ne sont plus seulement un outil de trading, mais deviennent aussi une couche d’infrastructure de plus en plus importante pour les paiements et le règlement au sein de la crypto.