Strategy voit sa marge sur le bitcoin se réduire avant ses résultats trimestriels
Strategy publie ses résultats jeudi, alors que son stock de bitcoins ne cote plus que légèrement au-dessus du prix d’achat. Les acheteurs américains d’ETF spot bitcoin sont eux aussi, en moyenne, en perte latente.
À retenir
- Strategy publiera jeudi, après la clôture de la Bourse américaine, ses résultats du troisième trimestre.
- L’entreprise détient 848.517 BTC, achetés à un prix moyen de 75.446 $ l’unité, et son stock cote encore environ 6% au-dessus du prix d’achat.
- Glassnode estime que les acheteurs d’ETF spot bitcoin américains ont payé en moyenne environ 81.500 $, soit au-dessus du prix actuel du bitcoin.
Strategy publiera jeudi, après la clôture de la Bourse américaine, ses résultats du troisième trimestre. Le plus grand détenteur d'entreprise de bitcoins voit désormais son stock ne coter qu’environ 6% au-dessus du prix d’achat, tandis que le bitcoin s’échange autour de 80.000 $ (71.900 €).
Un stock de bitcoins sous pression
Selon un filing du 26 octobre, Strategy détient 848.517 BTC, achetés à un prix moyen de 75.446 $ (67.800 €) l’unité. Au cours actuel, ce stock vaut environ 68 milliards de dollars (61,1 milliards d'euros). Cela représente un gain latent d’environ 4 milliards de dollars (3,6 milliards d'euros) sur un investissement total d’environ 64 milliards de dollars (57,5 milliards d'euros).
Le début du quatrième trimestre a déjà été faible. Dans un filing du 5 octobre, Strategy valorisait encore ses coins fin septembre à environ 83.500 $ (75.000 €) l’unité. Depuis, le bitcoin a encore reculé, ce qui correspond à environ 3 milliards de dollars (2,7 milliards d'euros) de pertes latentes, alors qu’il reste encore deux mois dans le trimestre.
Fiscalité et acheteurs d’ETF
Le volet fiscal joue lui aussi un rôle. En juin, Strategy avait déprécié un actif fiscal de 4,12 milliards de dollars (3,7 milliards d'euros) lorsque le stock de bitcoins était passé sous le prix d’achat. Cette ligne a été réintégrée au troisième trimestre, ce qui a ajouté environ 4 milliards de dollars (3,6 milliards d'euros) de bénéfice selon le calcul de CoinDesk. Si le bitcoin repasse sous 75.446 $ (67.800 €), cet avantage fiscal commencera à s’effacer à nouveau ; autour de 58.500 $ (52.500 €), le montant entier sera de nouveau annulé.
Le marché plus large reste lui aussi sous pression. Glassnode estime que les acheteurs d’ETF spot bitcoin américains ont payé en moyenne environ 81.500 $, donc toujours au-dessus du cours actuel du bitcoin. Cela montre que non seulement Strategy, mais aussi une partie des investisseurs en ETF, se retrouve désormais avec une perte latente.
Le financement de Strategy reste également un sujet important pour les investisseurs. Dans un récent article sur la structure du capital de l’entreprise, il est apparu que la pression sur les dividendes et les achats de bitcoins sont de plus en plus mises en balance.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les lecteurs européens de la crypto, cela montre à quelle vitesse l’équilibre des grandes positions en bitcoin peut changer lorsque le cours bouge. Cela met aussi en évidence à quel point les résultats d’entreprise, les règles fiscales et les flux entrants vers les ETF spot bitcoin sont étroitement liés. Pour les acteurs qui suivent le bitcoin via des fonds ou les bilans d’entreprises, cela peut être important pour lire le marché, sans qu’il faille en tirer immédiatement une conclusion définitive.
