Les États-Unis proposent de nouvelles règles d’identification des clients pour les stablecoins dans le cadre du GENIUS Act
Les régulateurs veulent obliger les émetteurs de stablecoins à identifier leurs clients, avec une attention particulière portée aux marchés secondaires. La consultation pourrait préciser davantage la portée des nouvelles règles.
À retenir
- Les régulateurs américains proposent de nouvelles règles qui obligeraient les émetteurs de stablecoins à identifier leurs clients, comme les banques.
- Ces règles s’inscrivent dans la mise en œuvre du GENIUS Act, adopté en juillet 2025, qui introduit des exigences strictes de réserves pour les stablecoins.
- La Réserve fédérale demande aussi des retours sur l’identification des clients sur les marchés secondaires, tandis que cette évolution pourrait être pertinente pour la réglementation européenne.
La Réserve fédérale américaine, le ministère des Finances et d’autres régulateurs financiers ont publié une proposition de nouvelles règles qui obligeraient les émetteurs de stablecoins à identifier leurs clients, à l’image des exigences applicables aux banques. Cette mesure s’inscrit dans la mise en œuvre du GENIUS Act, la première grande loi fédérale à placer les stablecoins sous la réglementation financière américaine.
Contexte du GENIUS Act
Le GENIUS Act, adopté en juillet 2025, crée un cadre réglementaire complet pour les payment stablecoins aux États-Unis. La loi définit les "permitted payment stablecoin issuers" (PPSI) comme les entités autorisées à émettre des stablecoins, notamment les filiales de banques de dépôt assurées et les émetteurs non bancaires agréés par l’OCC. La loi impose également des exigences strictes sur les réserves que les émetteurs de stablecoins doivent détenir, comme une couverture à 1:1 avec des actifs de haute qualité tels que des liquidités, des dépôts bancaires et des bons du Trésor américain à court terme. L’objectif est d’assurer la transparence et la solvabilité des stablecoins.
Nouvelles exigences d’identification des clients et inquiétudes sur les marchés secondaires
Les règles proposées obligeraient les émetteurs de stablecoins à appliquer des procédures d’identification des clients, comme les institutions financières traditionnelles, conformément au Bank Secrecy Act. L’objectif est de lutter contre le blanchiment d’argent, le financement illicite et le financement du terrorisme. Si des émetteurs crypto bien établis comme Tether et Circle sont déjà actifs, la concurrence s’intensifie aussi avec l’arrivée d’acteurs financiers traditionnels.
Un point de débat au sein de la Réserve fédérale concerne la question de savoir si ces exigences d’identification doivent également s’appliquer aux transactions sur les marchés secondaires impliquant des stablecoins. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a exprimé des inquiétudes quant au fait que les propositions actuelles pourraient ne pas suffire à lutter contre les activités illicites via ces marchés secondaires. La consultation demande explicitement des retours sur une éventuelle extension de l’identification des clients aux activités de marché secondaire, en pesant les avantages et les inconvénients.
Pertinence pour le marché européen des cryptomonnaies
Cette évolution aux États-Unis pourrait également être pertinente pour les investisseurs et les entreprises crypto européens, car elle montre comment les grandes juridictions renforcent progressivement la réglementation des stablecoins. Les régulateurs européens suivent des débats similaires sur la transparence et l’identification des clients. Les résultats de la réglementation américaine pourraient ainsi servir de référence pour les futures lois européennes et les pratiques de marché autour des stablecoins.
