Michael Saylor : Wall Street veut du cash plutôt que du Bitcoin pour STRC
Strategy a dû mobiliser une réserve en dollars et procéder à des rachats pour ramener STRC vers le pair. Pour les investisseurs en crédit, le cash pesait plus lourd que l’adossement au Bitcoin.
À retenir
- Michael Saylor reconnaît que le seul adossement au Bitcoin n’a pas suffi pour maintenir STRC autour des 100 $ visés.
- Strategy a racheté environ 1,5 milliard de dollars de STRC et a ajouté une réserve en dollars pour soutenir le cours.
- Saylor dit que les investisseurs en crédit préfèrent voir du cash plutôt que du Bitcoin seul, et envisage un versement quotidien de dividendes pour STRC.
Michael Saylor a reconnu que le Bitcoin seul n’a pas suffi pour maintenir l’action préférentielle perpétuelle STRC de Strategy autour des 100 $ visés (89 €). Selon le président exécutif, les investisseurs en crédit voulaient d’abord voir un coussin de liquidités avant d’entrer. Le cours de STRC est passé sous le pair plus tôt cet été, puis est retombé à environ 75 $ (67 €), après quoi Strategy est intervenue avec une réserve en dollars et un programme de rachat d’actions.
Le cash a pris le dessus sur le Bitcoin
STRC verse un dividende annuel de 12% et a été conçu comme un instrument d’investissement avec un cours cible de 100 $ (89 €). Pourtant, l’adossement au Bitcoin n’a pas suffi pour certains acheteurs. Saylor a déclaré lors du ParaFi Investor Day que les investisseurs en crédit préfèrent voir trois ans de dollars plutôt que 30 ans de Bitcoin.
Selon lui, Strategy a racheté environ 1,5 milliard de dollars de STRC. Le cours est ainsi revenu à quelques centimes du pair. L’entreprise conserve désormais, selon Saylor, environ trois ans et demi de paiements de dividendes en cash. Il a présenté cela comme une leçon sur le fonctionnement du crédit numérique dans la pratique : non seulement avec du Bitcoin, mais avec un mélange de capital et de cash.
Ce que Strategy fait différemment désormais
Saylor a également indiqué que Strategy pourrait à l’avenir verser le dividende de STRC quotidiennement, si les actionnaires l’approuvent. Il s’attend aussi à ce que STRC se négocie finalement 400 à 500 points de base au-dessus du taux sans risque, même si le niveau reste pour l’instant inférieur. Ces dernières semaines, Strategy a consacré davantage de fonds aux rachats qu’à de nouveaux achats de Bitcoin.
Ce changement s’inscrit dans une préférence plus large pour le cash chez de nombreux investisseurs. Une étude de 2026 a montré que 54% des investisseurs considèrent le cash comme une valeur refuge en période d’incertitude. Pour des produits comme STRC, cela peut être important, car le marché ne regarde alors pas seulement le Bitcoin, mais aussi la capacité de paiement immédiate de l’émetteur.
Pourquoi c’est important
Pour les lecteurs européens de la crypto, cela montre que l’adossement au Bitcoin ne suffit pas automatiquement pour des produits de revenu. Même une entreprise fortement positionnée sur le Bitcoin doit parfois mobiliser des réserves supplémentaires en dollars pour regagner la confiance des investisseurs en crédit. Cela élargit le débat sur le crédit numérique au-delà du seul prix du Bitcoin.
